一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数量招标方式开展了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日806亿元逆回购到期。
12月26日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2989，较上一交易日持平。人民币对美元中间价报7.1897，调贬29个基点。临近年末，市场交投愈发清淡，短期人民币料继续窄幅区间震荡等待指引。
12月26日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年及2年期主力合约跌0.07%。（数据来源：wind）
股市简述
12月26日，A股震荡攀升，科技股全线反弹，AI硬件概念股领涨，高速铜连接、液冷服务器、光模块方向涨幅居前，市场逾3600股上涨。煤炭、电力、基建、油气等板块表现不振。上证指数收涨0.14%报3398.08点，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.39%，市场成交1.29万亿元，与上日基本持平。(Wind）
二、每日要闻
【第五次全国经济普查结果发布】今天下午3点，国务院新闻办召开新闻发布会，现场发布了第五次全国经济普查结果。普查结果显示，2023年末，全国共有从事第二产业和第三产业活动的法人单位3327.0万个，与2018年末相比，增长52.7%，从业人员42898.4万人，增长11.9%，个体经营户8799.5万个，从业人员17956.4万人。（央视新闻）
【国家统计局局长：2023年GDP修订后为129.4万亿元人民币，较初核数增加3.4万亿元】按照国民经济核算制度和国际通行做法，国家统计局利用第五次全国经济普查数据和有关部门资料，并同步实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，对普查年度（2023年）国内生产总值（GDP）进行了修订。修订后的2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。（央视新闻）
【公募基金12月以来分红近400亿元，债基和指数基金是主力】临近年底，公募基金加快分红节奏。12月25日，多达54只基金齐发分红公告，赶在年底前派发“红包”。数据显示，12月以来公募分红金额近400亿元，年内总分红金额接近2200亿元。从基金类型来看，债券型基金和指数基金是分红主力，其中债券型基金分红金额合计超过1800亿元，股票ETF及ETF联接基金分红金额合计超过238亿元，较去年增长1倍多。（上证报）
【多地披露2025年一季度地方债发行计划】为稳经济促投资，多地已开始准备新一年的发债工作。梳理专项债券信息网数据发现，截至12月22日，福建、四川、甘肃等地已披露2025年一季度地方政府债券发行计划，规模逾3000亿元。“明年一季度的部分发行额度在今年年底提前披露，向市场释放了更加积极的财政政策信号。”中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群表示，预计明年一季度地方政府专项债券发行量会超过以往，力度会明显加大，使用范围也将进一步调整和优化，从而巩固经济回稳势头。（上证报）
三、焦点看市
权益市场
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.4倍、36.97倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市近几日成交金额1.2-1.3万亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况。（wind）
债券市场
上周虽然央行“约谈”部分金融机构带动债市降温，但是海外降息叠加国内资金面较为宽松，带动债市走势：其中，1年期国债收益率时隔多年下行至1%下方；十年期国债收益率呈现向下突破1.7%关键点位趋势。一是年末市场流动性较为充裕：近期市场资金面较为宽松、资金供给增加，进而带动国债等受到青睐。二是市场情绪驱动：在25年货币政策“适度宽松”背景下，12月LPR报价维持不变或给下阶段国内货币政策带来较大的空间，叠加年末资金抢跑或进一步带动债市做多情绪。三是基本面预期有待回升：国内社融和经济数据显示未来经济增长依然面临一定的不确定性，所以在预期谨慎背景下投资者或更倾向于将资金配置到债券资产中。四是美联储降息后，全球资金流动格局可能发生变化。外部降息对国内利率下行产生一定牵引作用，使得投资者对债券市场预期向好，资金向债券市场倾斜，推动其收益率下行。预计2025年十年期国债收益率或进一步下破关键点位，债市短期加杠杆拉久期或导致市场震荡加剧，大幅调整后或依然是较好的配置机会；2025年债市向好趋势不改，但波动可能加剧。（wind）
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华兴盛纯债A(OTCFUND|021736)$
$兴华兴盛纯债C(OTCFUND|021744)$
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
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