地方债供给或扰动债市短期节奏，后续需要关注股市反弹以及12月初对中央经济工作会议的预期交易，从多空的因素上分析债市：

利多因素：

1、机构配置意愿强，抢跑明年一季度的债市；

2、广谱利率下行，隐性债务类资产置换成政府债之后，地方政府的广谱融资成本           中枢下行；同时化债使得资本金得到释放，买债需求得到提升，间接造成了结构            性资产荒的现象；

3、9月国常会要求央行“更大力度的降息”，从近期地方债发行投标上看，中标            利率多集中在下限附近，考虑到银行的息差压力，12月或者明年一季度，商业银行负债端成本有望再度调降（MLF\OMO\存款利率）。

利空因素：

1、上证指数接近10月前低点，未来一到两周需要关注权益资产阶段性反弹对长债利率带来的扰动；

2、12月中央经济工作会议可能会有更积极的政策表态，关注抢跑交易给债市带来的压力。

$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$

$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$

风险提示：

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