#投利率选兴华安裕#【瓜分600元京东卡】债牛未尽，寻找债基投资“搭子” 

随着立冬的逼近，债市的“降温”也来袭，粉丝宝宝们开始体验到不少“碎蛋”，本次债市为何出现调整，各位粉丝宝宝们该如何添衣保暖？

本次债市的回调更多是由短期市场风险偏好变化所致，而非长期投资逻辑的根本性转变。近期影响债券市场的因素主要包括以下两点：

1.  政策力度超预期，市场风险偏好回升： 9月24日起，一系列会议释放出强烈的经济刺激信号。随后，一系列政策的密集出台超出了市场的预期，这导致权益市场的风险偏好恢复，进而引发了市场利率的上升，这在一定程度上增强了债券市场的止盈情绪。

2.  股债跷跷板效应，资金流向股市：随着股市情绪回暖，股债跷跷板效应显现，部分资金从债券市场流向了股市。

面对债券市场的短期波动，我们认为债券牛市尚未结束，此次债市的调整或许已跌出价值，迎来了配置窗口期。

从短期来看，近期债券市场有两个积极信号：

1.  2024年10月18日，四大银行下调了定期存款利率0.25%，调整后的一年期定期存款利率为1.1%。

2.  2024年10月21日，一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）均下调了0.25%，这是今年以来的第三次下调，也是降幅最大的一次。

这两项政策分别在存款端和贷款端实现了利率的双降，显示出货币政策和信贷政策的进一步宽松，有利于债券收益率的下降。在当前宽松的宏观环境下，债券市场的投资前景依然值得期待。

从中长期来看，货币政策的宽松会为财政刺激政策保价护航。人大常委会本月或下月召开，更多的政策预计留待明年。观察发达经济体，例如日本、美国等，在减少对房地产行业的依靠后，对经济的呵护主要靠科技产业和较为长期的的低利率环境。

（数据来源：同花顺iFinD，统计区间：1988.03-2024.10）

（数据来源：同花顺iFinD，统计区间：1976.9.1-2024.10.22）

债券长牛的底层逻辑仍然存在，近期债券市场的调整或是宝宝们加仓、补仓的良机。各位已上车的粉丝宝宝们也不要过度担忧，坚持长期持有，静待净值修复,投资难免经历霜降，但经历霜冻的果实，往往甜度更胜一筹。

据海通证券数据显示，兴华基金固定收益类基金近三年绝对收益率在同期143家基金公司中排名2/143，兴华安裕利率债A（016658）近一年绝对收益率在纯债债券型基金中排名第3/2202，更有多只产品位列同类排名前10%。

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

风险揭示：

1.本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险、投资需谨慎。

2.兴华安裕利率债、兴华安启纯债的风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上的投资者购买。

3. 基金经理李静文曾于2010年6月至2014年3月任东兴证券股份有限公司固定收益部交易员，2014年4月至2017年8月任北京中泰创汇股权投资基金管理有限公司监察监事，2017年12月至2021年2月任长城国瑞证券有限公司资产管理事业部交易执行部总经理，2021年11月至2023年5月任上海金元百利资产管理有限公司业务五部投资顾问，2023年9月11日至今担任兴华安裕利率债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月22日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理。

4.相关数据及排名来源于《海通证券-基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（2024.10.02）》《海通证券-基金业绩排行榜（2024-10-01）》，统计区间：2021.10.08-2024.09.30；2023.10.09-2024.09.30；兴华安裕C近一年绝对收益率在纯债债券型基金中排名6/2202；基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。偏债类基金包含准债债券型、准债债券封闭型、可转债债券型、偏债债券型、偏债债券封闭型基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资金，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。