一、权益市场表现

（一）市场表现回顾

来源：Wind，统计区间：2024.10.08-2024.10.11

上周四大指数仅1个上涨，科创50收益+3.04%，沪深300收益-3.25%，创业板指收益-3.41%，万得全A收益-4.04%。

国内环境：10月12日上午，国新办举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。会议上表示“中国财政有足够韧劲，可以完成预算目标，请大家放心。”将在近期推出一揽子政策，包括以下几个方面：

1）加力支持化解地方债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以有更多精力保民生。

2）发行特别国债，增加国有商业银行资本金，提升抵御风险的能力。

3）叠加运用地方政府债券，专项资金，税收政策等工具支持房地产市场止跌回稳。

4）加大重点群体保障力度，提升整体消费能力。

国际环境：9月美国CPI同比+2.44%，预期+2.3%，前值+2.53%；核心CPI同比+3.31%，预期+3.2%，前值+3.20%。CPI环比+0.18%，预期+0.1%，前值+0.19%；核心CPI环比+0.31%，预期+0.2%，前值+0.28%；CPI全面超预期0.1%且核心CPI再度反弹。同时间公布的上周首申失业录得25.8万，前值22.5万。

（二）行业表现回顾

来源：Wind，统计区间：2024.10.08-2024.10.11

上周行业周涨跌幅方面，31个申万一级行业全部下跌，排名前三名中电子下跌-0.02%、非银金融-0.64%、银行-0.77%。

国庆假期期间股民开户热情高涨，对于牛市预期较高。期间，港股金融、半导体等行业爆发涨幅较大，对应A股相关板块节后涌入大量资金。

电子：美国新一轮半导体管制政策即将公布，自主可控主题热度上升，科创50指数备受关注。

非银金融：市场成交量创新高，“牛市旗手”热度不减，海通证券和国泰君安证券复盘，证券行业或将继续吸金。

二、债市表现

（一）利率方面

上周债市收涨

周二：国家发改委在新闻发布会上表示，针对当前经济运行中的新情况新问题，我国加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。要针对经济运行中的下行压力，强化宏观政策逆周期调节，各方面都要持续用力、更加给力。针对国内有效需求不足等问题，把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上，积极发挥投资对经济增长的拉动作用。针对当前一些企业生产经营困难，加大助企帮扶力度，切实优化营商环境，帮助企业渡过难关。针对楼市持续偏弱，采取综合性政策措施，促进房地产市场止跌回稳。针对前期股市震荡下行等问题，出台有力有效系列举措，努力提振资本市场。至收盘，国债期货主力合约全线收跌，30年期主力合约早盘低开，随后震荡上行，一度涨近1%，午后回调收跌0.14%，成交量超13万手。10年期主力合约跌0.16%，成交量超11万手。5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。（数据来源：Wind）

周三：央行与财政部联合工作组召开首次正式会议，会议充分肯定前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。至收盘，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.81%，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约微跌0.01%。（数据来源：Wind）

周四：央行宣布创设首期规模5000亿元互换便利，支持符合条件证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元。此外，国家数据局表示，要加大财政资金支持力度，统筹用好中央预算内投资、超长期特别国债等资金渠道，支持数据基础设施、资源汇聚治理、安全保障能力建设，提升公共数据资源管理、开发利用，以及安全防护的底座支撑能力。至收盘，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.96%，为8月初以来全天最大涨幅，10年期主力合约涨0.31%，为2022年12月中旬以来最大涨幅。此外，5年期主力合约涨0.26%，2年期主力合约涨0.07%。（数据来源：Wind）

周五：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月11日以固定利率、数量招标方式开展了942亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2780亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1838亿元。至收盘，国债期货收盘微涨，30年及10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。（数据来源：Wind）

上周债市收涨。全周来看，30年期主力合约涨1.56%，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.22%，2年期主力合约涨0.04%。国债10Y-1Y期限利差较上上周同期下降2bps， 国开债10Y-1Y期限利差较上上周同期下降17bps。（数据来源：Wind）

高频经济数据跟踪：

生产方面：基建方面逐步推进。 钢铁方面，高炉开工率和产能利用率环比上升。库存方面，螺纹钢、线材和建筑钢材环比有所上升。钢厂盈利率环比大幅上涨。石油沥青装置开工率环比下降。水泥发运率环比下降，弱于历史同期。水泥库存环比变化不大。水泥价格环比小幅上涨。基建方面进度逐步推进。生产方面， PTA开工率环比上涨、 PVC开工率环比下降。PTA下游，织机开工率环比上涨。

需求方面：房地产销售数据环比上升。房地产方面，百城土地成交面积环比下降。百城土地溢价率环比下降。供需方面，依然推荐关注一线城市成交情况。从30大中城市商品房成交面积成交套数数据来看，一线城市商品房成交面积成交套数数据环比大幅上升。

通胀方面：通胀继续企稳。猪肉价格蔬菜价格环比有所下降。国内方面通胀有望企稳。

外贸方面：出口环比小幅下行。进出口方面，波罗的海干散货指数和中国出口集装箱运价指数均环比下降。从国内主要港口来看，上海和宁波出口集装箱运价指数环比下降。

（二）信用方面

发行总览：上周债券市场一级发行信用债共197只，环比大幅减少了66.89%，其中超短融39只，短融3只，中期票据41只，私募债28只，PPN13只，一般公司债14只，累计发行规模1835.75亿元，环比大幅减少62.42%。

来源：Wind，统计区间：2024.10.08-2024.10.11

取消发行情况：上周取消发行的债券共15只，累计取消发行122亿元，环比减少29.94%。截止上周，近一个月共有66只信用债取消发行或者延迟发行，累计取消发行365.52亿元，最新统计如下：

来源：Wind，统计区间：2024.09.15-2024.10.13

风险揭示：本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。投资者在购买基金之前请先认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律法规文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资需谨慎。

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