一、市场简述
债市简述
央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月14日以固定利率、数量招标方式开展了3692亿元7天期逆回购操作,操作利率1.70%。Wind数据显示,今日无逆回购到期。
8月14日,国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.69%,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.1%,2年期主力合约涨0.01%。
8月14日,在岸人民币对美元16:30收盘报7.1484,较上一交易日涨210个基点。人民币对美元中间价报7.1415,调升64个基点。美国PPI数据低于预期,市场对美联储降息的期望升温,人民币顺势走高,但客盘逢低购汇犹存,关注美国CPI数据表现。(数据来源:wind)
股市简述
在社融数据公布和央行连续大额净投放后,周三上演股弱债强,A股三大股指午盘收低,国债期现货全线上涨。A股全天震荡回调,AI眼镜、游戏、消费电子板块涨幅居前,石化、券商、钢铁、医药下跌。上证指数收跌0.6%报2850.65点,深证成指跌1.17%报8311点,创业板指跌1.42%报1584.33点,创业板指跌逾1%创本轮调整新低,市场连续出现地量。市场成交额4775亿元,连续3日不足5000亿元。在连续极致地量的背后,或意味着当前市场卖盘已较为充分的释放, 逐步进入对于利空偏钝化、对于利多较为敏感阶段,后续成交额能否持续放大仍是关键。(Wind)
二、每日要闻
【央行主管媒体:近期债券市场有部分机构存在报价明显偏离市场水平等现象】央行主管媒体《金融时报》发文称,坚决打击债券市场扰乱市场秩序违法行为。当前市场机构的公司治理和内控制度仍需不断完善,还存在一些不规范的现象。近期债券市场有部分机构存在出借债券交易账户、报价明显偏离市场水平等现象,金融管理部门打击扰乱市场秩序违法行为,有利于规范市场运行,维护良好市场秩序,促进金融市场长期稳定发展。债券市场规范和发展是互促互进、并不矛盾的,在规范中能够实现更好的持续稳健发展。(金融时报)
【樊纲:房地产已到或者接近谷底】8月13-16日,“2024博鳌房地产论坛”在海南举行。中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国深圳综合开发研究院院长樊纲出席并演讲。樊纲指出,现在房地产这个产业是衰退的。在他看来,我们现在确实应该已经到了,或者接近到了谷底。“并且之后大概还有个在谷底爬行的阶段,就所谓的“L”型,还会经历一段困难的时期。”(新浪)
【经济日报金观平:完善民企融资支持政策制度】经济日报头版文章指出,我国民营企业多为中小微企业,长期存在“融资难、融资贵”难题,金融服务对中小微企业包容性不足,必须通过设计实施激励相容的机制安排,切实提高覆盖面、可得性和便利性。金融监管部门要坚持“两个毫不动摇”,引导金融机构树立“一视同仁”理念,推动民营企业融资持续量增、面扩、价降。要进一步优化银行机构体系,构建政策性金融、商业性金融、大中小机构各司其职、协同配合的多层次、差异化服务体系。还要下大力气深化债券市场建设、推动资本市场改革,不断提高直接融资在民营企业融资中的比重。(经济日报)
三、焦点看市
权益市场
在连续极致地量的背后,或意味着当前市场卖盘已较为充分的释放, 逐步进入对于利空偏钝化、对于利多较为敏感阶段,后续成交额能否持续放大仍是关键。从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看,当前A股处于“相对底部区间”,指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期,投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑,行情将在犹豫中展开,后续A股整体有望在震荡中逐步上移。(wind)
债券市场
债市近期可以抓住跌出来的机会,第一,央行操作的目的并非让利率快速上行,可能引发次生风险。第二,理财等诸多机构当前仍严重欠配,即便发生规模流失,影响也相对可控。第三,当前经济的底层逻辑仍是新旧动能切换以及产能供给旺盛,再通胀空间受到制约。短期经济高频数据表现偏弱,中期地产、地方债务、中小银行和外需四个扰动因素仍未消除。总的来看,央行政策或影响短期利率下限,操作力度影响空间,基本面定趋势。债券型基金以投资债券为主,预期风险和收益高于货币基金,低于权益类基金。利率债基金主要投资标的为利率债,主要包括国债、政金债和央行票据,相比于其他债券,利率债几乎没有信用风险,但有利率风险,即债券利率随着市场利率浮动而产生的风险。通常来说,债券市场和股票市场存在跷跷板效应。所以适量配置利率债基金可以对冲股票投资的风险。
牛市品种常常慢涨,调整时容易急跌;熊市品种常常慢跌,调整时容易暴涨。牛市品种调整下来是较好的加仓,补仓时点。参考4月至5月中旬的调整,冲击可能更多偏向短期,对短期利率债投机行为可能有一定冲击,长期投资而言仍然看调整后存在做多机会。
在投资债基的过程中,捕捉债市机遇是至关重要的,债基最好的买点除了低位震荡区布局,其次就是把握当下。对于投资者而言,需要关注市场动态和政策变化,把握市场机遇并控制好风险,在不确定性中寻找确定性,与时间做朋友,长期持有债基有望取得更丰厚的回报!
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