一、市场简述

债市简述

2024年7月11日人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

国债期货小幅收涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约平收。

在岸人民币兑美元16:30收盘报7.271，较上一交易日上调49个基点。

今日人民币兑美元中间价报7.1339，上调3.0个基点，前一交易日中间价报7.1342。

近9成可转债收涨，中证转债指数收涨0.63%，报389.03，成交额764.6亿元。（iFinD）

股市简述

市场全天高开高走，创业板指领涨，多个超跌板块集体反弹。盘面上，锂矿、光伏等新能源赛道股震荡走强，铜箔概念股表现活跃，有色金属概念股盘中拉升， CRO、创新药概念股一度冲高。总体上个股涨多跌少，全市场近5000只个股上涨，逾百股涨超9%。沪深两市今日成交额7871亿，较上个交易日放量1095亿。截至收盘，沪指涨1.06%，深成指涨1.99%，创业板指涨2.06%。（Wind）

二、每日要闻

证监会将划定程序化交易监控“红线” 进一步推动高频交易降频降速

今年以来，证券市场程序化交易总体稳中有降，交易行为出现一些积极变化。截至6月末，全市场高频交易账户1600余个，年内下降超过20%，触及异常交易监控标准的行为在过去3个月下降近6成。

针对程序化交易监管，中国证监会将再出“组合拳”，包括划定程序化交易监控“红线”，明确高频量化交易差异化收费安排等。证监会有关部门负责人表示，证监会将加快推出更多务实举措，降低程序化交易的消极影响，切实维护市场交易公平。（上海证券报）

证监会依法批准暂停转融券业务 进一步强化融券逆周期调节

为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。

融资融券是资本市场重要的基础性制度之一，对平抑非理性波动，促进多空平衡与价格发现，吸引中长期资金入市具有积极作用。从国内证券市场发展和集中监管实际需要出发，我国从2013年前后建立了转融通制度，一方面为融资融券业务提供必要的资金和证券来源；另一方面也为监管部门掌握业务开展情况，加强日常监管，及时采取逆周期调节措施提供了手段。

下一步，证监会将深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，坚持问题导向和目标导向，始终将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置。同时，根据市场情况，加强日常监管和逆周期调节，对不当套利等违法违规行为从严打击，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。(证监会)

上海：有序开放新城智能网联汽车应用范围，开展智能出租车、智能公交等场景的规模化应用

上海印发《深化推动新城高质量发展的若干政策举措》，其中提到，加快推进上海高级别自动驾驶引领区建设，创新车联网技术赋能，推动相关平台、功能及政策优先在嘉定、南汇、奉贤新城落地，有序开放新城智能网联汽车应用范围，开展智能出租车、智能公交等场景的规模化应用。在青浦、南汇等有条件的新城试点推动低空经济基础设施建设，支持在物流配送、特色文旅、应急救援、智慧城市、低空通勤等场景开展商业应用。加快新城工业园区、数据中心等用户侧储能典型场景落地，支持一批储能示范项目建设。支持在新城建设大数据联合创新实验室，促进公共数据资源汇聚融合应用。（iFinD）

三、焦点看市

权益市场

受暂停转融券业务消息利好催化，今日市场气势如虹，呈现出放量普涨态势，其中近5000股飘红，逾百股涨超9%。从指数维度来看，随着沪指再度有效站上5日线，短线或有望进一步延续震荡向上的反弹结构，后续30均线与7月2日所留高点（300020）附近的压力区间便是值得关注的重点，若能将其一举放量突破的话，中期空头结构可能将得以扭转。

此外需注意的是，虽然今日成交额提升明显，但不足8000亿量能显然是无法维持像今日这般普涨的。若后续量能无法连续递增的话，板块之间再度分化轮动的概率不低，届时可重点留意资金的方向选择。不过就近期盘面而言，科技股方向既能市场情绪形成共振，也符合资金对于中报业绩预增炒作审美，故反弹行情想要延续的话，科技股大概率继续扮演重要角色，策略上来说或可在短线震荡回调的过程中去寻找低吸机会。（财联社）

债券市场

本轮债市的回调初步结束，急涨后的调整让不少人跳车观望，但债市回调，也有可能是倒车接人的机会。请各位粉丝宝宝们稳住心态，不要被短期波动所困扰，债券与股票不同，债券基金往往具有牛长熊短，波动较小而且长期收益曲线是正增长的特点。牛市品种调整下来或是较好的加仓、补仓时点。债券本身也有票息效应，通过长期持有也可以有效填平产品波动以取得正收益。

参考4月至5月中旬的调整，冲击可能更多偏向短期，对短期利率债投机行为可能有一定冲击，长期投资而言调整后仍存在做多机会。

下面简单分析一下，长期利率调整的压力或主要来源于以下几个方面：

1、央行对长期利率风险及收益率曲线形态的持续关注，央行已宣布将启动国债借入操作，并可能在二级市场进行国债的出售，以促使收益率曲线维持正常的上升态势。主要目的系控制利率下行速度，但基本面不构成趋势反转的情况下，市场无需对此太过恐慌。从博弈角度来看，央行从喊话到亮剑，对市场带来调整在意料之中，市场已提前反应，密切留意调整后介入的机会。

2、政府债券供给的发力，考虑到上半年地方债券发行节奏相对缓慢，预计下半年地方债券的发行速度和供给压力将有所提升，尤其在第三季度可能会迎来高峰。但与债券市场中银行、保险等投资机构旺盛的投资需求相比大概率不构成压力。

3、风险偏好的波动，随着7月中旬三中全会及月末政治局会议的召开，预计或将有一系列政策落地，关注对于政策落地情况带来的预期差。

展望后市，综合考量宏观经济、政策影响、债券市场的供需格局等表现，当前债券市场所面临的"资产荒"现象并未有根本性的转变。随着存贷款利率的下行、准备金下调等货币政策的出台，利率有进一步下行的空间，债券市场的牛市格局有望持续。虽然短期内，特别是7月份，债券市场的波动性预计将有所加剧，但长期逻辑未变的情况下债基投资价值仍在。

最后，请各位粉丝宝宝们坚持长期投资，与时间做朋友。

 $兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$

$兴华消费精选6个月持有混合发起A(OTCFUND|014750)$

$兴华消费精选6个月持有混合发起C(OTCFUND|014751)$

$兴华创新医疗6个月持有混合发起A(OTCFUND|013920)$

$兴华创新医疗6个月持有混合发起C(OTCFUND|013921)$

风险提示：

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2.本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险、投资需谨慎。

3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。