一、 债市简述
公开市场方面，5月22日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。由于今日20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。
国债期货方面，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.05%。
在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2396，较上一交易日下调26个基点。
今日人民币兑美元中间价报7.1077，下调8.0个基点，前一交易日中间价报7.1069。
债券重要指数方面，国债指数涨0.08%，沪公司债涨0.01%，深公司债跌0.03%。
可转债方面，近5成可转债收涨，中证转债指数收盘涨0.12%，报403.80，成交额为652.3亿元。（iFinD）
二、每日要闻
美联储理事沃勒：如果数据支持，可能考虑在今年年底降息
美联储理事沃勒表示，政策必须压低通胀；开始看到政策对需求构成下行压力；货币政策已经足够紧缩；就数据来看我们好像不需要加息；如果数据支持，可能考虑在今年年底降息；“美联储2024年只会降息一次”这种想法没有太多的合理性。（财联社）
特别国债第一期上市大涨
5月22日，“24特国01”（019742）在上交所交易，开盘后大涨被熔断，复牌后再度直线拉升至大涨25%。根据上交所发布公告，实施第二次盘中临时停牌，停牌时间持续至今日15时27分。这也意味着下午收盘前三分钟才会恢复交易。
财政部近日发布的个人投资者购买国债问答显示，记账式国债的交易价格随市场行情波动，投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。因此，不以持有到期而以交易获利为目的的记账式国债个人投资者应具有一定投资经验和风险承担能力。
Wind数据显示，第一期超长期特别国债的期限为30年，为固定利率附息债，总额400亿元，经招标确定的票面利率为2.57%，2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日和11月20日（节假日顺延），2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。（Wind）
四大强二线城市宣布“买房可申请落户”
从“抢人才”到“抢人口”，二线城市的“抢人”战况再次升级！
短短一个月内，就有南京、武汉、杭州、佛山四个“强二线”城市宣布“拥有合法产权住宅可申请落户”，这意味着拥有这些城市的户口不再受学历、年龄、就业等条件的限制，掏钱买房就有望落户。
在生育率下降、老龄化加速背景下，城市之间的人口格局显著分化。经济强市的常住人口仍在持续上升，而部分城市人口减量明显。“抢人”不仅事关未来各城市的楼市去化，也将对城市经济活力、消费水平产生重大影响。（Wind）
央行房贷政策“组合拳”出台后，各地积极跟进，尤以公积金新政落地最为迅速
近日，北上广深以及天津、珠海、惠州、南京、合肥、苏州、泉州、厦门等各能级城市，纷纷宣布下调住房公积金贷款利率，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，河北、河南、湖北、海南等省份则已整体施行。
除了利率下调，各地还通过多样化方式，降低居民购房负担，比如开启“商转公”业务，近期张家口、安阳等城市均启动了该项业务；再如对多子女家庭、购买绿色住房的家庭等，提高公积金最高贷款额度，目前有城市公积金最高贷款额度已达到170万元。（Wind）
三、焦点看市
近期从博弈方向来看，债市交易主线可能由特别国债供给转向地产政策扰动，本次地产新政的本质是资产流动性缓释，政府在居民端需求不足的情况下向房地产市场注入流动性，替代市场化去库存。但再贷款会否投向租赁需求较大的城市，政策落地过程中财政能否提供资本金及贴息支持，实际收购过程中城投及国有房企比例会否较高，诸多政策落地细节仍有待观察。中长期视角来看，随着2024年存款重定价逐步实现，银行负债成本有望实质降低，或促使银行增加对债券的配置规模，推动债市利率下行。此外，政策面也释放了积极信号，如美联储议息会议，或释放加息结束信号和降息预期开始升温，预计我国货币政策操作余地更多，降准降息仍有一定的空间。这些因素都有利于债市的整体发展，为投资者提供了良好的投资环境。
在市场整体较好的时间段里，波动或是给投资者开仓、加仓上车的好时机。利空刚发生，引发债市调整，利空被证实或证伪都可以看作利空出尽，这大概率是牛市的特征。强预期、弱现实大概率是比较好的介入时机，预期差是赚取超额收益的较为核心的来源。投资者可以适当乐观，逢低布局，调整结束后新的债市上涨空间有望打开。
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3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。
