一季度,无论是经济基本面还是债券利率水平,都呈现冲高回落的趋势。开年随着疫情高峰逐渐过去,交通出行等高频经济数据明显改善,市场风险偏好回升,债券市场出现比较大的调整;春节后,随着社融与信贷数据高增,资金面也随之收紧,带动短端利率趋势上行,但在配置盘资金的影响下,长端利率走势震荡。三月份两会后,跨季资金超预期宽松以及两会经济增长目标低于预期,使得债市整体环境利好,收益率大幅下行。
回顾本基金一季度投资,我们基于利率上行行情的判断,在全季度较为合理控制了组合久期,取得了较好的收益。预计2023年二季度资金面仍将维持中性的局面,存单利率将保持相对平稳的行情,我们将在跟踪中证存单指数的前提下,努力抓住收益冲高的时机,灵活调整组合久期,提高组合的收益水平。