当下债市处于横盘整理阶段，多空力量并存，经历三季度调整后，债券资产具有明显的投资价值。展望四季度，政策面和资金面或仍是主导市场的主要因素。财政政策和产业政策出台的频度和力度或继续对市场形成扰动，地产、基建或是主要政策方向。四季度，债券供给冲击需密切关注，特殊用途再融资债持续发行、政府债券增量发行或对市场形成冲击，关注央行对冲操作。当前经济基本面偏弱，经济下行压力依旧较大，债券收益率进一步上行的概率较小。债券市场在三季度一致的政策预期下，存在一定程度的超调，或在四季度得到修正。
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