圣诞季到啦，有多少想出国旅游扫货的小伙伴，正在期待「人民币汇率的大涨」？这不，人民币对美元汇率已经涨起来了，就在前不久，人民币对美元即期汇率先后突破7.3和7.2两个整数关口。（数据来源：中国青年网，2023.11.22；中新经纬，2023.11.22；北京日报客户端，2023.11.20）

这轮汇率上涨背后是什么原因在推动？后续还会持续上涨吗？今天我们就一起来聊聊吧~

01在岸价与离岸价11月涨幅均突破2%

我们在讨论人民币汇率时，主要会看三个指标：一是人民币对美元中间价，这是央行每天早上9点15分公布的当天人民币基准汇率，通过中间价来确定人民币在外汇交易中心交易的汇率波动范围；二是人民币对美元即期汇率，这是每个交易日银行间即期外汇市场以及银行柜台的交易汇率，也叫“在岸价”；三是人民币对美元离岸汇率，属于中国人民银行开放香港以及其他国家进行人民币交易的汇率，也叫“离岸价”。  

简单来说，中间价是中国人民银行公布的基准汇率，在岸价是在国内换汇的汇率、反映国内投资者预期，而离岸价是在国外换汇的汇率、反映国际投资者预期。（参考来源：产业研究网，2023.05.16）

以代表人民币汇率的三个指标来看，反弹成为11月汇率市场的关键词 ：

11月3日，人民币对美元即期汇率突破7.3关口，上涨0.53%，收于7.3133。

11月20日，人民币对美元中间价上调116个基点报于7.1612；人民币对美元即期汇率一举突破7.2整数关口，收于7.1747，涨幅0.99%。（数据来源：上海证券报，2023.11.20；中新经纬，2023.11.20） 

11月21日，人民币对美元中间价上调206个基点报于7.1406，创2023年8月8日以来最高；人民币对美元即期汇率盘中一度升破7.13关口，收盘价7.1338创7月27日以来的近4个月新高。（数据来源：上海证券报，2023.11.21；市场咨讯，2023.11.24）

截至11月24日收盘，中间价、在岸价和离岸价分别为7.1151、7.1529、7.1597，其中中间价创6月10日以来最高。整个11月份，人民币中间价上涨0.88%，在岸价和离岸价分别上涨2.25%、2.49%。（数据来源：wind，2023.11.01-2023.11.24；中国经济网，2023.11.25）

  （图片来源：wind，2023.11.01-2023.11.24）

02五大因素推动人民币汇率反弹

人民币汇率为何在当前时点迎来明显反弹？主要来自五个方面因素的共同推动： 

一是美元强势遭遇逆转。近期，包括美联储、加拿大央行、英国央行、欧洲央行在内的各大央行纷纷在最新会议上保持利率不变，全球加息周期或已进入尾声。美联储加息周期与美元强势是一对“双生子”，随着美联储连续按兵不动，11月以来美元指数也持续回调。

二是中美利差逐步收敛。这个因素是上一个的连锁影响，美联储加息周期进入尾声，美债收益率见顶，因此中美之间的利差逐步收敛，从而吸引更多外资买入人民币资产。

三是中国经济企稳回暖。三季度以来国内消费、投资、企业利润等主要宏观经济指标明显改善，对于经济的积极预期推动市场对人民币的信心上升。  

四是国内稳汇率政策持续加码。今年以来“外汇工具箱”不断释放工具，上调跨境融资宏观审慎调节参数、金融机构外汇存款准备金率下调、发行离岸央票，释放了明确的“稳汇率”信号，从政策层面稳定人民币汇率预期。

五是市场层面的良好预期。就跟股市一样，当连续反弹出现时入场的人也会增多，汇市也是如此，人民币企稳回升或引发市场“逼空”行情，进一步推动人民币汇率向上。（上述参考：上海证券报，2023.11.23；中国经济网，2023.11.23）

03未来还能继续反弹吗？

这段时间，人民币汇率的低迷可能压抑了不少小伙伴想在全球“买买买”的热情。那么，人民币未来走势如何？又会产生哪些影响？

从趋势来看，刚刚说的支撑人民币汇率反弹的因素还在持续，到了年底，还有季节性结汇导致待结汇盘持续积累、反身性、出口回暖及美元指数进一步下行的可能性等几个因素支持人民币汇率进一步走强。所以业内普遍认为，这一轮人民币汇率向上行情很可能还没有结束，预计12月以及来年1月人民币反弹还将继续。（参考来源：上海证券报，2023.11.23；每日经济新闻，2023.11.23）

从影响上看，人民币升值直接带动人民币资产对外资的吸引力增强，A股也是典型的人民币资产。尽管短期可能略有波动，但美联储加息周期结束、美元走弱的大趋势不变，叠加“稳增长”政策落地、国内经济回暖预期增强，如果后续人民币汇率继续反弹，将对A股市场构成利好。（参考来源：华福证券，2023.11.26；上海证券报，2023.11.27；财联社，203.11.26）