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发表于 2022-11-16 11:15:40 股吧网页版 发布于 上海
【华宝基金钟奇】疫后消费如何复苏?成长打底,加仓大金融

 

大家好,我是基金经理钟奇。

昨日(11月15日)市场情绪全线回暖,主要市场指数和板块指数全部上涨。板块上,电子、非银金融和食品饮料领涨,分别上涨5.51%、3.02%和2.57%。

看评论区,有小伙伴好奇,随着疫情管控措施,疫后复苏相关的消费板块是否将迎来机会?今天我就来跟大家聊聊我的看法。

从国外经验上看,行业方面,消费板块的恢复速度排序为餐饮>酒店>旅游,弹性波动排序为餐饮=酒店>旅游。

市场表现方面,防控放松后宽基走势看经济周期,受益+无博弈行业有超额收益。宽基指数走势更多和经济景气相关,若疫情减弱与管控放松同时发生,经济景气回升将带动宽基指数回升;反之,若放松使得疫情恶化挫伤经济景气,或经济景气本处于下行期,宽基指数仍将跟随经济景气方向变动。

对于我国而言,如果明年库存周期见底叠加防控放开,经济景气下宽基可以上涨,但部分股票由于已经经过预期带动的上涨,需要更多的基本面来支撑

那么,当下该如何配置?

 

我认为,目前我们已经站在了基本面拐点的左侧,拐点逐渐清晰,在较高的估值保护下,已无需悲观。行业配置上,中期超配前期集采压制有所解除、受益美债收益率下行的医药(短期以CXO、创新药为主)、自主可控的信创/半导体等有景气预期的行业,以及受益美债收益率下行的黄金。

对于短期而言,由于未来10年的大方向,以及疫后修复所需和受益的方向都有了充分的定价,其他和经济总量相关但估值较低的方向将吸引更多的资金,当下可考虑加仓大金融(地产/股份行)。

长期来看,价值风格需要经济基本面的弹性。按照布局明年的思路,关注电子、信创和储能。

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数据来源:Wind,截至2022.11.15。

 

(来源:华宝基金钟奇的财富号 2022-11-16 11:15) [点击查看原文]

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