二季度市场对于宏观经济修复的担忧持续加深,各项经济数据也未见明显好转,使得消费行业股票的估值持续下行,头部白酒企业虽然业绩确定性极强,但在动消不佳的背景之下市场对于业绩增长的预期也在下移,使得二季度内白酒类股票有明显跌幅,而其他消费细分行业的压力甚至更大。二季度充电桩和储能相关公司的业绩预期较好,叠加政策支持,尤其是充电桩板块有一定上涨。在上半年趋弱的宏观经济预期之下,人工智能主题投资非常活跃。资本市场具备一定前瞻性,人工智能确能提升生产效率、并催生一些新的需求,但相比而言,北美科技巨头的AI产业布局和商业前景具备较高的置信度,因此北美科技公司的产业链公司预计业绩验证确定性较高,而这主要集中在通信行业,所以本基金二季度增持了相关通信行业股票。
展望下半年,预计消费会随着“伤疤效应”退去而逐步修复,白酒类资产仍然具备长期确定的投资价值,尤其一些受益于区域经济发展的一线地产酒龙头企业,目前白酒的估值位置处于近年来低位。充电桩板块预计进入持续的业绩释放阶段,但也要谨慎估值高位风险。通信板块预计进入业绩验证阶段。同时,预计国家会对先进制程半导体产业会进行持续的支持和国产化,相关领域也会有明确投资价值。此外,我们也会持续观察和思考新的投资领域和机会,希望能为持有人创造回报。