#晒抱蛋收益# $兴银合泰债券C[016354]$ 今天收了1个蛋。尽管短期波动有放大的可能，但回顾过去几年，国内债市熊短牛长，短期扰动不改长期走势，总体看，当前经济走势及货币政策并不支持收益率大幅反弹。一方面，经济并非看到明显的复苏迹象，实现产出增长5.0%的目标并不容易。另一方面，政策宽松周期未结束，无法排除未来几个月进一步放松货币政策的可能性。债券市场曾经历多轮牛熊周期，从历史数据来看，过去五年遇到熊市，出坑期在1个月~10个月不等。所以咱们买卖时，不用过度关注短期的波动，考虑自身的资金需求就行。结合债券市场当下面临的环境，我们要接受未来一段时间债市回报率继续出现波动的可能性，但不管怎么样，债券都能很大程度上对冲股市的风险。
$兴银合泰债券C[016354]$ 通过搭配CRMW资产以严格控制风险的基础上，主要投向高等级信用债，安全性较高，流动性较强，成立以来净值表现稳定，近乎一条斜向上的直线，亏钱的概率很小，年化回报能做到4%~5%。CRMW简单来讲，就是一旦信用风险发生，“保险公司”将为投资者提供担保，补偿其损失，相当于给债券上了保险。“保险公司”的专业术语叫做“创设机构”，目前由大型银行、证券公司和中债信用增进投资股份有限公司构成，如国家开发银行、工商银行、中国银行、中信证券等，其担保能力无须担心。CRMW具有以下特点：（1）CRMW针对的是单一债项，底层资产是企业债券，而其他缓释工具如CDS、CLN则针对某一发债主体的其他债务，保护的是符合债务种类的一揽子债务；（2）CRMW属于场内市场，相比CRMA、CDS等场外缓释工具，其条约相对标准化，流动性也会更好；（3）CRMW禁止裸买，意味着投资者必须同时买入CRMW和标的债券，而CDS等工具则可以不购买标的债券。这也制约了CRMW的投机行为，更有利于发挥信用担保的本质功能。@兴银基金