今年年初以来,权益市场仍延续了22年以来的下跌趋势,但与此同时,权益市场的投资价值和性价比也在日益显现。因此,在春节前后,权益市场出现了明显的反弹趋势,且本轮上涨行情呈现出百花齐放的特点,人工智能、新能源、上游资源品、耐用消费品行业相关标的基本呈现轮动上涨的格局。
报告期内,我们对于组合的配置结构做了一定调整,调整后本组合将更聚焦于周期制造行业,看好在经济结构转型过程中,中国有望从制造大国进阶成为制造强国。当前我们正身处百年未有之大变局,全球各国从“追求效率“逐步转向”追求安全“,逆全球化思潮逐渐抬头,在这样的大背景下,上游资源行业有望在供需两个维度长期受益,其高价格、高盈利的状态可能可以维持很长时间,因此我们看好以铜、原油、黄金、电解铝为代表的全球定价的资源类企业,并将在其中优选具备全球竞争力的企业进行配置。以化工、电子为代表的中游制造业,在类滞涨的经济环境下整体盈利承压,但我们也观察到一些优秀企业的盈利底部已经探明,同时估值性价比也处于历史较高位置,后续伴随行业产能投放周期的结束,有望进入新一轮盈利上行周期,因此我们也会在其中挑选成本曲线位于行业最左侧,未来仍有显著成长性的龙头进行中长期配置。