报告期内,中证800指数波动区间并不宽,年初上行趋势并未延续,高位走势回落,基本反映了目前中国整体宏观经济变化的节奏。就宏观数据而言,上半年的整体表现并不理想,规模以上企业利润依然承压,出口压力也依然存在。尽管年初市场对于2023年政策的持续和盈利复苏改善的预期较强,但情况并不及预期。就市场细分行业而言,汽车、通信整体环境良性变化的格局在资本市场已经有所反应。前期市场关注的中特估及人工智能在2季度走势开始分化,也逐步进入逻辑去伪存真与个股业绩观察的阶段,预期未来同涨同跌的局面会更少。风格方面,小盘、微盘股依然相对强势,但是差别已经明显弱化且考虑到能观察到的企业盈利和弹性方面小盘股优势不在,下半年小盘股再出现明显强势走势的概率有所降低。
当前货币政策的边际变化依然较为良性温和,市场对下半年政策的再发力及政府债务规模的扩张依然有所期待,考虑到当前市场调整的幅度,目前中证800指数的配置价值明显提升。
上半年GDP的增速并不算理想,且低于大部分机构预期,在当前的弱增长格局下下半年虽然政策发力依然有所期待,但具体效果以及全球经济变化的节奏都可能对企业盈利的增长构成扰动,当前权益市场的状态可以从估值维度考虑选择合适的投资方向与标的。