自 11 月以来，美元兑离岸人民币汇率快速回落，由 10.31 的 7.3426 下跌 2.65% 至当前的 7.1483 ，最低曾一度达到 7.1286 。当前汇率大致接近今年 7 月份的水平。分析本轮人民币汇率升值的主要原因，海外看，美国通胀放缓及美联储政策预期变化叠加导致了美元指数的持续走弱，同时对美国经济预期及美联储加息预期的变化直接导致了美债收益率的回调，从而使中美利差快速收窄。从国内视角来看， 11 月国内出台了一系列政策以继续稳定经济，一定程度上缓解了因经济预期偏弱导致的人民币贬值压力，其中包括： 1. 中国人民银行宣布将进一步实施金融宏观调控，并保持审慎的货币政策以促进健康的货币和金融环境。 2. 中国中央政府于 2023 年第四季度确认将发行额外的 1 万亿元人民币的特别国债，通过转移支付发放给地方政府，以帮助国家在夏季遭受严重自然灾害的几个地区进行灾后恢复和重建。 3. 中国国务院被授权提前分配新的地方政府债券额度，以保持稳定的投资，扩大国内需求，并加强薄弱环节。
复盘过往三次与本轮人民币升值具有相似之处的时间段，可以看到美元加息见顶或者加息预期边际向下导致的人民币升值均能带动A股市场在之后形成一波上涨趋势。除美元强势拐点之外，每轮人民币升值仍存在其它国内或国际共振因素，致使每轮反弹的行业侧重有所不同：2006年7月，人民币延续2005年7月的人民币汇率形成机制改革后的升值趋势，叠加中国在21世纪初的高速发展，上证指数在2006年下半年取得了60%的收益，行业涨幅前三为银行、房地产及非银金融；2018年11月中美经贸关系的缓和迹象开启一轮人民币汇率上行，趋势在G20双边会谈达成共识及美联储加息终点下得到进一步确认，行业涨幅前三位为农林牧渔、食品饮料及通信；2022年11月国内疫情管控放开，伴随美国通胀数据低于预期对美联储加息路径预期的改变，上证指数跟随人民币汇率于同月精准见底，行业涨幅前三为食品饮料、建筑材料及非银金融。