#四月复盘 你的基金还好吗？##晒操作#有个读者给我留言问短债基金目前的风险大不大，会不会出现去年底那样的波动。本帖将就这个话题谈谈我个人的一些看法。

一是会不会出现去年年底那样的波动？

个人以为可能性不太大，去年出现这种情况的原因是银行理财产品净值化。此前理财产品一直是保本保息的，但净值化推出后导致债市下跌的时候银行理财可能也会产生回撤，投资银行理财的投资者一般风险承受能力很弱，看到回撤后害怕就会产生赎回，赎回的资金量多了导致理财产品被迫卖出债券，卖盘增加导致债券价格大幅下跌，而后又反作用于银行理财，所以去年年底有段时间债市和银行理财表现都不太好。

为什么说今年出现去年年底那样波动的可能性较低呢？这是因为摊余成本法的推出，之前银行理财产品的净值可能每天都有波动，或涨或跌，摊余成本法改变了这种情况。银行理财配置了债券，如果债券到期没有发生违约，发债方理论情况下就会还本付息，摊余成本法就是提前计算到期的利息并平摊到每个交易日，这种情况下就不用考虑债券价格的每日波动情况。这使得银行理财产品的走势又成了一条直线，投资者自然也不会轻易受债券价格影响赎回银行理财，从而导致债券被动赎回。

二是债券价格会不会出现回撤？

我们知道债券价格受到债券利率影响，如果债券利率升高，那么债券价格就会下降，资金看到利率更高的债券后会卖出老债券，买入新债券，从而导致老债券价格走低。什么情况下债券利率会升高？比如经济强复苏，社会生产规模加大，企业需要融资的规模不断提升，资金需求加大的情况下发债方就会内卷，为了顺利融资会提高利率吸引资金。所以考虑债券价格会不会回撤，其实就是考虑经济会不会强复苏。

三是短债基怎么样？

我们都知道在债券熊市的情况下短债比长债更抗跌，外加债券本身有票息收入，所以短债基即使身处熊市亏损的可能性也不大，当然发生了风格漂移的基金不算。今年经济会不会强复苏，我们不能根据一季度弱复苏就推断出二三季度也是弱复苏，从这个角度来看我个人觉得短债基不适合配置，今年债基的收益率大概率比去年要低。

综上，如果各位实在受不了股基的波动，那么短债基是值得考虑的，但是预期收益率个人以为远低于股基，包括今年。去年年初我曾对债市作出过判断，2022年中性偏弱，那么2023年就是债券弱市。

操作记录：没有操作，具体持仓请看我的实盘——丁先生实盘。（有读者吐槽资金量小，其实我在多个平台有实盘，合计资金超过一百万，只不过这里盘子比较小，而目前已经是满仓状态，所以以后增加持仓得等到基金赎回的时候再作处理。）