大家好，我是泰信基金添鑫中短债基金经理李俊江。节前债市出现波动，许多投资者关心后续债市走向，以下是我的一些看法。

1、近期债券市场调整原因是什么？

年初以来宏观经济数据虽然略超预期，但经济基本面修复持续性预期和微观主体感受依然不佳，大量避险资金继续进入债券市场。4月跨季后银行理财资金回流，叠加禁止手工补息政策出台，理财规模快速增长放大短期债市配置需求。另一方面，地方债发行节奏偏慢，特别国债发行节奏仍未确定，债券供需错配下整体债券市场走牛，10年期和30年期国债收益率分别较去年底最多下行33bp和40bp左右，积累了大量潜在止盈盘。4月23日，央行有关部门负责人接受媒体采访就长期国债收益率问题表态，对交易拥挤度过高的长端利率债造成一定调整压力。

2、泰信添鑫、添益在本轮波动行情中表现良好，原因是？

金融资产的价格走势离不开基本面和估值的合理匹配。4月底债市调整前债券收益率和各项利差均处在历史极低水平，说明债券估值已经很贵。但我们认为二季度利率债供给有望增加，届时债券供需错配有望缓解，短期内资金利率中枢明显下行可能性也不大。因此，我们在债市调整前压降组合久期，提升高流动性资产占比，积极优化组合配置结构，以减轻债市潜在调整对组合净值和流动性的冲击。

3、未来债券市场有哪些需要关注的地方？

中长期看，新旧动能转换和经济基本面触底过程可能会很漫长，货币政策仍有放松空间，债券市场仍具有较好配置价值。短期来看，债市拥挤度过高，二季度需要关注利率债供给压力、地产政策调整、权益市场风险偏好回升以及人民币汇率等影响因素，短期债市仍可能存在调整风险。我们建议投资者关注中短端债券确定性配置价值。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件或投资建议或推荐。文中观点不代表任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

$泰信添鑫中短债债券A(OTCFUND|016239)$ $泰信添鑫中短债债券C(OTCFUND|016240)$$泰信添益90天持有期债券A(OTCFUND|019762)$$泰信添益90天持有期债券C(OTCFUND|019763)$