我们通过策略优选产品,争取打造一个融合多种投资风格的投资方案。我们会主动梳理价值投资体系中多种不同风格的标的,并将这些不同风格的标的在本产品中进行适当的混合。不同风格的标的,在波动性上通常存在一定的互补性。将他们适当混合,有助于在争取收益的同时,优化风险控制;在长期实现风险优化后的收益。同时我们会主动判断不同投资风格的可行性,可能会阶段性地体现出对部分风格的侧重。
我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计,严格实施的结果;是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念,在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解,更容易地使用。虽然面对股票市场,我们一定会有因时而变的投资观点,但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。
策略优选产品在2022年三季度末成立,至今刚好满一年。过程中,市场整体走势存在一些挑战。我们认为,市场存在四季,但长期是向好的。“春夏秋冬”往往是一个循环。类似的回调走势,虽然可能各有原因,但在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看的长一点,反而可能带来宝贵的投资机会。
2023年是继往开来的一年。我们预计经济发展将围绕高质量发展的主旋律;同时经济活跃度逐步回升,宏观经济增速相比去年将有明显抬升。这将为资本市场提供有利的背景。经济恢复虽然是波浪式发展的,但向上的趋势相对明确。三季度开始,国内宏观经济的刺激政策陆续出台,宏观经济可能会进入一个上行区间。
在宏观经济曲折前进的过程中,资本市场很可能会发挥“晴雨表”的功能,提前走出“之字形”向上的趋势。政策层面上在三季度增加了活跃资本市场的目标,更加有利于市场信心的恢复。所以今年至今,我们在产品中持续保持了较高的仓位。
在投资方向的选择上,我们按照中国式现代化的脉络进行梳理。上半年主要配置方向为受益于共同富裕的“大众消费”类公司,以及“自立自强”型产业。其中在大众消费类中,本产品的配置相对侧重受益于线下消费场景复苏的公司。在自立自强型产业中,我们尤其重视数字经济和高端装备等领域。
另外,今年以来低估值国企正在获得越来越多的市场关注。近两年较多国企在经营上呈现出奋发有为的气象,甚至承担了重要的创新职责,他们的估值提升在投资原理上具有合理性。我们还重视港股中的高股息标的。当前国内无风险利率,回落到明显低于3%的水平。港股的高股息标的,具有吸引力。同时布局上述主线,有助于实现本产品将多种投资风格混合的策略目标。
在操作上,我们已经对部分上半年估值上升较多的个股做了获利了结,并向估值较低的个股做了切换。我们将动态地把组合的估值维持在合理水平。
站在中长期的维度上,我们相信今年会是一个重要的起步之年。展望未来,中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险,保持不骄不躁,科学、理性的态度。