2023年上半年市场波动较大,前半年在疫情管控政策放开,且政府配合一定力度的宽信用政策的情况下,风险偏好抬升,且ChatGPT打开了人工智能行业的巨大盈利空间,人工智能和中特估是市场上最显著的主线行业,而在二季度,随着经济内生动能较弱逐渐被市场定价,人工智能板块作为市场较稀缺的高确定性的机会,短期上涨过快后进入调整期,市场风险偏好明显降低,各板块进入回调和震荡期。
上半年科技行业表现差异较大,人工智能技术革新后,TMT成为科技行业中的领涨板块,而新能源行业的出清仍在延续,整体以下跌为主,期间随着总量经济的波动时有反弹,而医药行业有一定分化,CXO、生物疫苗疫后整体需求放缓,医疗器械和创新药随总量经济的悲观预期持续下跌,中药在中特估行情的催化下表现较好。
本基金在上半年的运作中,在一季度前期主要通过对总量经济关联性较大的新能车、医疗、信创等行业进行超配,并于3月中旬对存在技术重大突破的人工智能相关子行业进行超配;二季度中,进一步对AI细化板块进行超配,五月起集中于其中的算力板块,6月中下旬,基于稳增长预期提升、板块整体反弹概率增大的判断,调整行业分布使之更为贴合指数。
在量化选股方面,采取分而治之的方式,对每个行业采取不同的选股策略。对于尚未出清的新能源行业,主要选取竞争格局相对较优的公司,以及估值较低的公司进行增强;医药行业中主要选取新冠研发占比较低,以及低估的公司;TMT行业则优选盈利预期上调较多的公司。