2023年一季度,市场呈较强的分化,在人工智能新技术突破,出现面向C端的重磅产品后,TMT板块持续领涨市场。而前期筹码比较集中的新能源、医药板块,则在虹吸效应下表现不佳,半导体行业受益于信创加速和AI发展对算力需求激增的预期,表现出色。
本基金在一季度的运作中,在一月主要对盈利预期向好,尚处于低渗透率的储能进行超配,二月底基于对ChatGPT技术、信创、数字经济多重催化下,计算机行业盈利预期明确转好的判断,超配计算机行业,特别是前期持续逢低布局算力相关的服务器和芯片,以及既有基本面支撑,又有明确ChatGPT产品化时间表的AI运用公司。
展望2023年二季度,当前科创创业50指数中的几个重点子行业的盈利预期和估值性价比均有向好变化,科创创业50指数当前具备良好投资性价比,是布局好时机:
(1)半导体:周期下行近2年,当前需求端改善明显,一方面AI算力带来新兴需求,另一方面,随着经济复苏(居民贷款和地产销售开始改善),消费电子、汽车芯片等需求也有转暖迹象。
(2)计算机:受益于信创和AI新技术突破,2023盈利预期增速明显转好(从2022年的-1%提升至100%),后续随着业绩逐渐兑现,股价中枢有望稳步抬升。
(3)医药:医药新基建业绩或在1季度落地,同时创新药新研发周期有望在今年内某个时刻开启。
(4)新能车、光伏:新能源的需求拐点尚未明确显现,但当前行业估值和业绩较为匹配,利空接近阶段性出清。
在这一背景下,我们将继续对盈利向好确定性较高的半导体维持超配,而计算机虽盈利预期向好,但阶段易拥挤,暂时回归标配,待交易拥挤缓解后再进行超配,其它行业标配。
选股方法上,对于盈利趋势向好的半导体,采取依据盈利预期调升幅度选股的方式,而对于计算机,鉴于目前有短期交易拥挤的迹象,将以估值性价比进行选股,其它行业则依据公司基本面综合指标进行筛选。