一、美国宏观经济数据

美国11月CPI和核心CPI同比分别录得2.7%和3.3%，环比分别均录得0.3%，完全符合预期。美国11月CPI（季调）同比2.7%，符合预期，前值2.6%；CPI环比升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。核心CPI同比3.3%，预期和前值均为3.3%；核心CPI环比0.3%，预期和前值均为0.3%。

分项看，能源和食品分项环比加快上升，而住宅分项环比增速由0.4%回落至0.3%，剔除住房的核心服务（“超级核心服务”）分项由0.3%回落至0.2%。整体来看，与需求驱动的相关价格增速有所回落，一定程度上能够缓解通胀粘性的担忧。

美国11月PPI和核心PPI均明显高于预期，且前值均出现上修。美国11月PPI同比3.0%，预期2.6%，前值从2.4%修正为2.6%；PPI环比0.4%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.3%。11月核心PPI同比3.4%，预期3.2%，前值从3.1%修正为3.4%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值从0%修正为0.3%。

分项看，商品生产价格环比大幅走高至0.7%，其中食品PPI环比由0%大幅跃升至3.1%；服务生产价格整体有所放缓，其中运输和仓储服务PPI环比下降，不过贸易服务PPI环比走高。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（12月9日-13日），标普油气指数整周上涨0.01%，纳斯达克100指数整周上涨0.73%，标普500指数整周下跌0.64%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨，其中通信设备领涨2.42%，材料领跌2.91%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：上周美股略微回调，科技股继续上涨，纳指100继续创下历史新高。上周通胀数据符合预期，投资者对12月降息的预期继续升温。目前根据CME预测数据，12月降息隐含概率升至96%，超过上周的86%。本轮行情表现中，盈利依然为主要支撑，后续市场表现则需要跟踪企业盈利能力。继续关注经济周期和特朗普政策的影响，以及科技产业的趋势是否能继续持续。

全球市场：全球股票和债券市场流入加速，货币市场转为流出；美股流入收窄，新兴市场流出规模扩大。

跨市场和资产：美股流入收窄，新兴市场进一步流出。主动外资上看，美股上周流入收窄至5.4亿美元（vs.上上周流入24.6亿美元），发达欧洲流出规模扩大至32.2亿美元（vs.上上周流出5.4亿美元），日本股市流出扩大至4.5亿美元（vs.上上周流出2.2亿美元），新兴市场流出加速至20.9亿美元（vs.上上周流出9.4亿美元）。整体上看，全球股票和债券市场流入加速，货币市场转为流出。

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数据来源：Bloomberg

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