今日（9月15日），新能源赛道集体遭受重创，各子板块均出现了不同程度的大幅下跌。其中，中证新能源指数（399808）收跌5.42%，光伏产业指数（931151）大幅下跌6.76%，风电产业指数（931672）跌幅达4.65%，新能源汽车产业指数（930997）也下跌了4.08%。（数据来源：wind，截至2022.9.15。）
从盘面上看，还呈现出了显著的板块分化。其中，新能源、半导体、军工等具有代表性的成长板块接连出现回调，然而，金融、地产、消费等传统价值板块，则表现出了逆市上涨的韧性。
数据来源：wind，截至2022.9.15。
作为今年4月底以来的反弹急先锋，新能源赛道为何出现集体大幅回调？新能源板块的投资逻辑生变了吗？还是市场风格正在逐渐切换呢？
首先，可以确定的是，新能源板块的基本面并没有发生变化，整体依旧保持稳健。
以跌幅较大的光伏板块为例，在欧洲能源转型需求迫切、美国贸易摩擦因素有望改善、国内集中式装机项目加速推进的背景下，行业中报业绩亮眼，整体保持着高景气度。具体来看，根据2022年上半年的数据显示，全国实现了新增光伏装机30.9GW，同比增长137.4%，光伏板块核心标的实现营收3682.47亿元，同比增长87.7%，净利润增幅甚至达到了144.5%。（华创证券，《光伏行业2022年中报总结：需求蓬勃向上，业绩加速成长》，2022.9.13。）
毋庸置疑的是，无论是从政策端对于行业的推动来看，还是从研究机构对全年需求的预测来看，新能源赛道各子板块的盈利预期依然值得期待。例如：在传统旺季的带动下，新能源汽车有望再度突破销量预期；在分布式需求保持韧性、集中式需求陆续启动的背景下，光伏装机需求或将持续强劲，这都将带动板块整体营收和利润的加速向上，并为行业基本面提供有效支撑。
其次，对于市场风格切换的判断，目前要下论断显然有些为时过早。
这也符合部分券商研究机构的看法，随着经济复苏斜率的预期在逐步调整，成长风格的相对优势或将有所减弱，此时，那些与经济相关的价值板块，由于估值已经过了较充分的调整，反而有望迎来估值修复的机会。
但与此同时，也有不少机构提出了不同的观点，认为A股市场有风格均衡，但无风格切换。在下半年外需走弱、国内企业库存去化的背景下，信用扩张和复苏进程或将偏弱，价值业绩弹性可能存在不足，从这个角度来看，风险偏好的回升对成长估值的修复作用更强。
最后，结合上述两方面的分析，我们认为，近期新能源板块的震荡，更多是出于短期快速上涨后的正常调整，以及市场共识尚未形成前的情绪波动。
一方面，作为今年市场的“反弹急先锋”，新能源板块在前期已经经过了较大幅度的上涨，部分资金或将存在止盈需求，并导致板块内部对于后续行情的看法存在一定分歧。
另一方面，目前偏股型公募基金对新能源标的的配置比例，已经达到了惊人的40%，处于A股里历史上的较高位置，主流投资者在新能源赛道上的集中配置，难免会存在部分赛道拥挤的问题，让投资者对市场一致性判断的脆弱性产生担忧。
目前来看，新能源产业整体仍处于基本面的右侧和情绪面的左侧，是值得进行长期布局的。对于博时的普通投资者来说，如果我们已经在博时新能源汽车、或者博时光伏指数上获得了较为丰厚的收益，可以考虑适度进行未持仓细分赛道或博时新能源主题的多元配置去分散风险，从而实现新能源主题下的均衡优化配置；如果我们在前期已经错失了成长板块的行情，并且基金持仓过度集中于价值风格，则可在新能源板块的短期回调过程中，择机进行布局、把握长期机遇。但无论如何，新能源大赛道基本面不变、长期景气度最高之一背景下，回调时开启定投、降低持仓成本总是个不错的策略。
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