三季度A股受到的内外部压力均较大,整体表现疲弱。国内方面:疫情反复、人民币贬值、地产偏弱、外需回落、内需低迷、工业企业利润继续下行,国内经济仍处于缓慢修复期。国外方面:美联储鹰派加息、俄乌冲突升温、欧洲能源危机加剧。市场表现方面:三季度主要股指普跌,上证综指、沪深300和创业板指分别下跌11.01%、15.16%和18.56%。
本基金在前述背景下成立,管理人根据市场情况逐步建仓。选股方面:采用基本面与量化模型相结合,精选行业内公司质地优秀、高成长、高弹性个股。
展望四季度,货币政策和财政政策有望共同发力,对宏观经济构成基本支撑。货币政策方面,四季度货币政策仍将合理充裕,为实体经济提供更有力支持;财政政策方面,专项债加速发行有望推动基建加速。随着A股整体估值回归合理区间,北向资金有望重回流入态势。
汇率层面,9月全国外汇市场自律机制电视会议指出报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性,叠加一系列相关政策的陆续出台,汇率逐步企稳,外资流出压力减缓。
估值层面,当前A股市场整体估值在世界范围内属于合理的估值水平,随着四季度宏观经济的逐步企稳,A股估值优势将逐步显现。
当前半导体行业下游需求整体偏弱,景气度面临下行考验。同时,我国半导体行业近期受到了新一轮制裁,国产替代、自主可控已迫在眉睫。半导体设备、半导体材料、半导体零部件等国产替代关键领域后续投资机会需要持续关注。