2023年上半年,受益于疫情放开和稳增长托底政策明朗,经济进入弱复苏通道,但从5%的经济增长目标态度来看,经济的修复更多以来内生动力的休养生息为主,进入Q2经济修复的动能开始有走弱的趋势,政策端我们预计会有陆续的托底政策出台,但整体仍会以托而不举的力度为主,对经济预期不宜再过度悲观。本基金组合运作上,尽力规避组合相对于宏观风险不确定性的敞口,在尊重基金契约的基础上,着手在中长期产业趋势通顺的行业中,寻求企业经营周期共振的优质公司,做自下而上的研究和持有,保持组合行业配置层面的相对均衡,组合收益来源上,我们倾向于追求组合的收益来源清晰、可追溯,赚取持仓公司业绩成长带来的收益,通过对优质公司中长期的持有来获取收益。以此相对应,组合风格上,维持较低的换手率水平,不考虑行业轮动的投资机会,通过严格的研究和选股构建投资组合。重视对组合风险的控制:1)对于股权结构、治理结构、运营管理、商业模式上存在明显瑕疵的公司予以回避;2)控制行业集中度和个股集中度水平;3)控制组合整体的估值水平。