#提问基金经理#在当前的A股，有一批公司积累了大量的冗余流动性，正在以大比例分红返回给股东。它们近年来享受了极低的财务费用率，负债率连续提升，但资本开支强度连年回落(反映供给侧稳定，并没有扩产需求)，在手现金充裕，未分配利润占市值的比例创历史新高，ROE触底反弹，分红比例连年走高。投资这类公司，看似买的是稳定的股息，本质上是在宽货币走向宽信用尚不顺畅的途中，向一部分沉淀了大量金融资源、格局稳定的公司谋求利差。这批公司有一个共同的特征：高股息率。

请问尹智斌经理：增量资金规模与红利低波相对收益呈现负向关系，当市场增量资金匮乏、处于存量博弈状态时，红利低波资产往往占优。增量资金加速入场，通常代表着市场风险偏好回暖、资金活跃度提升，投资者多追求高风险资产，红利低波则相对跑输，现在市场处于存量博弈状态，成交量逐渐下滑，避险情绪主导下对红利低波资产有什么影响?@东方阿尔法基金