#基金经理说#
大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，使我对资本市场的思考和认知不断精进，也让我更有责任去帮助每一位投资者，实现自己财富的增值。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天和大家聊了仓位管理的方法，希望对大家有所帮助，今天我们重点聊聊农业板块。农业板块在上一轮反弹之后，在宏观大环境较弱的背景下，又再度探底，不过昨天是在低位翻红，那么昨天也有朋友问，农业板块这个位置值不值得重仓？能不能抄底呢？我们还是回归基本面来分析一下。
近期，和农业相关的催化事件频出。先是8月23日，据路透社报道，三位印度政府消息人士称，由于降雨不足导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的23/24产季禁止糖厂出口，这将是七年来首次出口禁令。
参考USDA预估数据，印度目前为全球前三大糖出口国之一，21/22产季出口量约为1200万吨，22/23产季出口量滑落至650万吨，后续出口禁令若落地，全球新季糖供给预计进一步趋紧。
参考历史经验，强厄尔尼诺发生时，印度、泰国常大旱，新季北半球甘蔗产量预计承压（8月份印度主产区降雨量大幅低于过去十年平均水平），叠加产区乙醇政策和出口限制，外盘原糖预计维持强势。同时国内目前配额外糖进口维持亏损，糖市现货供给依然偏紧，库存处于低位，考虑到8-9月为传统消费旺季，内盘糖价有望表现强势。
此外，昨日水产养殖方面异动暴涨，福岛废水排放事件想必大家也有所耳闻，但是这种纯属于主题性炒作，大家还是不要盲目去交易。
猪肉方面，23年7月末我国能繁母猪存栏量约4271万头，同比环比均下降0.6%。（数据来自wind）考虑到8月以来自繁自养利润由亏损转入盈利状态，因此整体产能去化或放缓。
从供给层面看，根据部分样本观察，23Q4仔猪出生数呈现边际下行状态，叠加年内消费旺季到来，短期猪价或维持年内相对高位，且对产能去化产生一定压制。
总体来看，此前和大家提及的，猪周期依然是农业板块里未来较有想象力的一块。目前猪价已有所反弹，在产能进一步去化后，后续猪周期的拐点或早晚到来。尤其是到4季度和明年春季，猪肉旺季到来，或给板块带来进一步催化。
因此农业板块目前的位置，我认为依然是配置性价比较高的。猪周期在未来爆发的确定性或较大，所以在此之前，大家还是不要轻言放弃，继续相信自己的判断。
至于投资策略上，参考昨天提到的仓位管理方法来即可，弱市环境中，最重要的就是交易纪律。
$富国中证农业主题ETF联接A$ $富国中证农业主题ETF联接C$ $富国中证国有企业改革指数(LOF)A$
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
