各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。

12月10日开盘上证指数大涨2.8%，核心资产全面爆发，券商股领涨，再次成为市场焦点。究其原因，此次上涨主要受昨日盘后利好催化影响，昨日高层会议定调明年经济发展计划，直接点燃市场做多情绪，其中会议强调稳住楼市股市表述以及宽货币、宽财政表述均被市场解读为利好。对于券商板块后市表现，还有哪些值得期待？

券商板块行情催化主要受以下几点影响：

1.政策层面

在12月9日召开的中央政治局会议中，会议表述超出市场预期，会议释放了很大的政策想象空间，对后续“GDP目标、财政赤字率、降准降息、刺激消费、稳楼市、稳股市、标志性改革”等诸多领域，对市场可以更乐观。此外，会议上提出将实施“适度宽松”的货币政策，这是2011年以来首次改变货币政策立场。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策或将持续加力，可以期待经济的企稳回升，流动性宽松也将全面利好券商板块。

2.预期层面

证券行业并购预期不断发酵，整体盈利能力和估值水平有望持续提升。今年以来，证券行业内企业并购消息不断。通过并购重组，同一或相似股东下的资源整合有望提速，行业内上市公司盈利能力有望加速修复。而另一方面，在大力建设金融强国之路上，通过并购重组等方式加快建设一流投资银行的政策支持是对证券行业估值时不可忽视的长逻辑。继续看好受益于行业资源整合、风控指标优化、并购业务迎来机遇的头部券商。

3.盈利层面

财报显示，上市券商第三季度业绩显著回暖。2024年43家上市券商前三季度单季度实现归母净利润增速分别为-32%、-11%和+41%，相较于第一、二季度，业绩回暖明显。此外，在一揽子政策和流动性的持续支持下，A股市场被“激活”， 股市的火热将直接利好券商板块。随着开户量的增加、市场成交量的持续增长，券商公司的业绩有望得到全面提升。

4.估值层面

当前券商板块的估值处在历史较低的位置，具备一定的长期投资价值。截至12月9日，证券龙头指数最新市净率PB为1.62倍，仅位于指数上市以来45.28%分位点。公募持仓方面，2024年三季度股价贡献带动持仓比例上行，但仍处于低配状态。

有行情，买证券！当前券商板块本身估值底部位置，整体上修仍有空间，把握政策与基本面共振配置机遇。欢迎看好券商板块的投资者关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，一键打包龙头券商。

$宝盈国证证券龙头指数发起A(OTCFUND|015859)$

$宝盈国证证券龙头指数发起C(OTCFUND|015860)$

数据和资讯来源：Wind、有连云、每日经济新闻，截至2024.12.9。

宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2024年上半年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、2.02%/1.76%、-11.64%/-11.75%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.04%、-11.82%；同类：标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹(20220712至今)。

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