各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。

从历史表现来看，券商板块上涨往往与政策或事件热点相关度较高，受近期券商并购利好影响，券商板块迎来阶段性回暖。国证证券龙头指数自2024年4月12日低点以来至今，反弹超7%。不少机构呼吁，随着政策边际改善、市场景气持续向好，叠加券商合并收购、做强做优等利好，券商板块迎来底部配置机会。那么，今天来跟大家聊聊券商板块具备哪些投资机会？

从消息面上看，券商并购再添大案。5 月14 日晚间，“国联证券+民生证券”的重组整合事项又有最新进展，国联证券发布公告称，将购买民生证券100%股份，并募集不超过20 亿元配套资金。这次交易有助于国联证券和民生证券在业务与地域方面实现优势互补，整体上有助于国联证券实现跨越式发展。收购完成后，国联证券资产规模、营业收入、归母净利润行业排名或将得到提高，同时公司投资银行业务优势或将大幅提升，有利于提高公司市场竞争力。

从投资机会上看，在内生驱动和政策导向双重作用下，券商并购重组仍然是2024年投资主线。当前证券行业并购重组内外部环境已基本具备，头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小券商差异化发展、特色化经营的行业特征得到进一步验证。券商并购整合或将提速，从而带动行业集中度的提升，券商板块将持续受到并购重组事件催化。

此外，随着近期港股金融板块表现亮眼，同期14家A+H上市券商H股平均涨幅大幅超越A 股，上市券商AH溢价率迅速回落。但A 股大盘指数在地产政策催化下表现强势，大盘指数中枢上移，或将显著抬升券商板块估值，并催化A股券商板块行情。并且，从历史数据上看，近5年年中时段券商板块往往会出现阶段性脉冲行情，6月至8月券商板块绝对/超额胜率均为80%，日涨幅超5%占全年比例接近一半。在投资端改革行动方案落地和2024年二季度业绩大概率正增等预期催化下，券商板块有望再迎“中期躁动”行情，当前布局性价比高。

总的来说，不论从政策利好角度还是历史复盘角度，券商板块当前布局性价比均较高。当前，券商板块估值仍处于历史较低水平。欢迎看好券商板块的投资者关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，一键打包龙头券商。

 $宝盈国证证券龙头指数发起A(OTCFUND|015859)$

$宝盈国证证券龙头指数发起C(OTCFUND|015860)$

数据和资讯来源：Wind、国金证券，截至2024.5.22。

宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2023年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、2.02%/1.76%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.04%；同类: 标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹(2022.7.12至今)。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。