本季度经济分歧加剧,信贷、投资、消费、生产数据表现疲弱,海外加息预期反复、人民币汇率贬值明显,沪指跌破3200点。市场主题行情特征明显,TMT与中特估交替发力,5、6月因基本面预期触底加剧政策博弈,大盘下探,震荡筑底。本季度上证综指先震荡盘升后逐步回落,季末收于3272.86点,区间下跌2.16%。海外则随着ChatGPT应用落地,科技龙头公司带动纳斯达克指数二季度上涨12.81%。
在当下时点看,科技公司对AI领域的投资热度不减,甲骨文加大AI投入,将从英伟达大额采购芯片;苹果预计将人工智能加入VisionProapp商店。AI算力、应用端依然大有可为,我们看好有业绩、有估值支撑、确定性高的板块,虽然海外部分应用5-6月数据出现回调,但随着技术发展不断推进,不排除出现新爆款应用的可能。
医保谈判续约规则出炉,超过四年的品种降幅减半,八年后不降价直接进入医保目录,创新药支付环境进一步改善,叠加近期创新药调整明显,三季度看好创新药的配置机会。
此外,离岸人民币汇率距离去年谷底也仅一步之遥,再加上政策面的转暖,考虑到高汇率敏感性的特征和较低的估值水平,港股的未来我们持相对乐观态度。
中证沪港深科技龙头指数二季度下跌5.62%,截止报告期末,指数最新PE为28.26倍,处于历史26.07%的分位数水平,指数最新PB为4.10倍,处于历史21.8%的分位数水平,估值处于相对偏低,具有明显的安全边际。
当前我国人口红利优势已不复存在,通过发展科技以提升社会全要素生产率,从“人口红利”转向“工程师红利”,进而推动中国经济持续发展是未来中国经济转型的必经之路。从长远来看,科技相关行业契合“新技术、新产业、新业态”的新经济发展方向,“十四五规划”重点强调了高新技术对经济发展贡献的重要性,提出“战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%”的增长目标。中证沪港深科技龙头指数选样注重研发投入,中长期高研发投入有望带来盈利能力提升,指数成份股维持较高的营收增长预期,成长风格属性明显。
本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略,用量化方法来跟踪和控制偏离度,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。报告期内,A份额年化跟踪误差为2.29%,较好地跟踪了基准指数的表现。