上周四，MLF降息正式落地，明明是利好事件却造成债市开始调整。

今天6月19日周一，债市和上海的天气一样继续下雨，难道也进入”黄梅天“了？啥时候能雨过天晴结束调整？

首先小浦来总结一下调整原因：

1. 降息落地后，短期内利好出尽，止盈盘较多。今年以来债市行情不错，不少债券基金都积累了不错收益，在短期债市利好出尽的情况下，不少基金经理可能采取降杠杆、减仓位等操作让收益落袋为安，造成债市波动。
2. 季末资金面紧张。每个季度末临近交税截止日，资金面会出现短期紧张，造成债券利率上行（借钱困难），尤其是流动性较好的投资标的如同业存单，受影响更大。今年还有其他因素也加重了影响，比如今年以来债市行情不错，基金经理普遍加大了杠杆，这也加重了资金波动。
3. 基本面预期将出现新一轮经济复苏政策。6月16日的国务院常务会议提出，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，基本面复苏预期一定程度上也阻碍了债市继续走牛。
4. 股债跷跷板。上周开始股市反弹强劲，部分投资者可能也会赎回债基，加仓股市。

从以上分析可以看出，债市其实并没有出现实质性的利空因素，基本面仍然是弱复苏现状，政策效果有待验证，资金面也并无收紧而是持续宽松。从历史规律来看，通常季末结束，下月初资金面转松后有望迎来跨季行情。因此大家并不需要过分恐慌，假如大家因恐慌性心理纷纷赎回，反而会重蹈去年底的净值下跌-基民赎回-卖券-继续下跌的负反馈效应，造成本轮调整时间延长。

基金经理对债市也是仍存信心，其实季末调整期间反而提供了不错的入场时机，债基也同样适合采用低位入场的方式布局，大家不妨把危机视为机遇，把握此次机会~

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