市场展望方面，我们认为重提“逆周期调节”的稳增长动员后经济企稳回升只是时间问题，年初以来经济基本面有复苏迹象，但疫情打断了经济复苏进程。但随着稳增长政策的持续发力以及疫情影响得到缓解，在2022年二季度我们认为仍有望看到经济逐步出现环比与同比改善。
3月份信贷社融数据总量好于预期，但结构不佳，其持续性仍需观察。从估值看，目前类似2016年与2020年，整体利率曲线处于历史较低位置，长端继续向下的空间有限。但在经济下行压力仍大，货币政策环境依然友好背景下，我们认为短期调整风险较低。
当前无风险利率基本处于央行利率走廊的合意位置。短期来看，基本面下行压力再度加大，市场对货币政策宽松有所预期，债市可能存在交易性机会，但整体仍以震荡为主。从中长期看对债市仍偏谨慎。宽信用和宽货币政策将同时发力共促“稳增长”，整体经济复苏趋势依然明确。基于此，我们将采取“顺势而为”的占优策略，事前预估利率中枢，再依据市场利率情况进行调整。
后续市场走势仍是受宽信用实际效果与宽货币预期的互相拉扯影响。在资产荒与流动性宽松这两大前提条件未打破前，债市短期内大幅调整的风险并不大。但随着稳增长政策落地，宽信用效果预期会逐步加强，我们认为二季度可能是变盘期。
组合操作上，债市拐点未明前，我们的组合不轻易下车，但保持对市场敬畏，需提前设定情景假设，做好压力测试，控制信用仓位久期，保持组合高流动性。投资策略以空间为主，时间为辅；应对为主，预判为辅。根据比价图谱，做精选交易，保持适度杠杆，基础仓位以优选信用债为主，适当参与利率交易。
整体上保险、年金类的长期资金的配置需求较大，有一定配置价值。由于考虑到后续理财的到期赎回压力仍存，我们仍保持偏中性偏谨慎的操作，不会太多左侧加仓。
产品后续操作思路方面，我们维持稳健型的操作风格，尽量控制回撤。同时由于是开放式产品，会更多考虑流动性的问题。虽然可能市场具有一定配置价值，但操作层面还是会偏谨慎一些，总体上久期会维持在对标中枢及以下水平保持弹性，灵活操作，杠杆也不会特别高，仓位以中短久期的信用债为主。
在目前的市场状态下，从组合层面，我们可能通过帕雷托改进等，对组合里的一些资产进行调仓，从总体上去改善组合的久期和静态的性价比。此外，我们会高度关注整体负债端的变化，关注流动性压力测试。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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