今年以来个人养老金政策频出,很多人已经开始考虑养老的问题,比如最近很火热的个人养老金制度就很吸引眼球。
首先,我们看一下我们现在的养老有哪些,中国养老三支柱的第一支柱是由政府主导建立的基本养老保险,主要包括职工养老保险和居民养老保险,就是我们常说的“五险一金”里面的养老险。
第二支柱是由企事业单位发起。由商业机构运作的职业养老金,包括企业年金和职业年金。
第三支柱则为居民个人自愿购买的、由商业机构提供的个人养老金,是自己缴费、自己退休后消费,是一种自我保障,既不存在其他缴费者,也不存在再分配的问题,是个人理财规划的结果。
而且一般个人养老有税收优惠,比如9月明确税收优惠政策,领取收入的实际税负由7.5%降为3%,每年缴费上限12000元,也就是说我们每年最多存入12000元,这12000元可以税前扣掉投资,等到最后你养老提取的时候再按照3%的税进行扣除,你想想,如果一个职工本来税收是20%或者30%,相当于这部分税就递延了,而且变成了3% 。
当然我们关注养老金入市,更关注的是能给市场带来多少钱,越多钱进入股票市场,成交就越活跃,对券商来说也是一个好事。为了方便大家理解,这里我做了一个表格,也就是做了一个测算。
中性情境下,预计2030年个人养老金税负优惠可激活2.6万亿养老金市场,带来5200亿元增量资金入股市。2030年预计个人养老金有望迎来1.8-3.1万亿市场(对应当前个人养老金每年缴纳1.2万元/人,城镇居民参与率提升15%-20%);悲观、中性、乐观情景下,若养老金配置权益比分别为15%、20%、25%,则可拉动0.27-0.78万亿的增量资金入市。
随着个人账户养老金相关制度文件逐步落地,A股资金来源将加速机构化、长期化;个人养老金长线增量资金进入公募行业,券商可通过参控股基金公司及代销金融产品显著受益(比如最近频繁推出的公募基金个人养老FOF,如果按照美国人的经验,这个未来体量很大的,券商的好处一个是控股基金公司享受管理费收入,第二个就是代销这些产品赚取费用)。2022年上半年我们看基金行业营收、利润分别同比-7%、-9%,增速优于券商传统业务(1H22 41家综合性上市券商主营收入同比下滑21%,利润同比下滑30%,其中投资净收益同比下滑47%)。
表:养老金税负优惠带来增量资金测算
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