上半年,受国内经济复苏不及预期,及美国加息周期结束没有明确时间表的影响,A股整体表现出震荡格局。具体来讲,一季度,受国内银行年初信贷加快投放及消费者疫后突击消费影响,国内经济好于预期,市场整体上表现尚可。但到了二季度,消费和投资都不及预期,出口增长也十分艰难,因此股市场出现了季节性调整,其后基本上是震荡寻底过程。从风格方面,上半年小市值风格略微占优。从成长价值维度,成长股整体上处于下跌趋势中,价值股前期上涨,后期出现调整,但整体上依然是价值股占优。行业层面,与人工智能相关的行业通信、传媒、计算机具有明显优势,占据了涨幅榜的前三位,而零售、房地产、建材等与经济复苏强相关的行业表现则较差。
报告期内,在国际市场中,欧美国债收益率窄幅震荡,整体小幅下行;中国国债受经济复苏不及预期、降息降准政策出台等因素影响,到期收益率整体下行,已经到了历史较低水平。
大宗商品方面,今年以来,工业金属整体上震荡下行,表明全球经济增长整体上动力不足的现实。而国际市场中,贵金属一直在高位波动,没有明显趋势。但受益于人民币贬值的影响,国内贵金属则表现明显较强。原油方面,受供给端影响,全球原油今年上半年小幅上涨。
外汇市场方面,受美联储加息预期波动的影响,人民币兑美元的汇率出现的波动,前期小幅升值,后期则出现一定程度的贬值。
其他权益市场,今年上半年,美国三大股指出现大幅上涨。日本、德国、法国和欧洲市场也有一定涨幅。相比之下,港股表现不如预期,出现下跌。