#月月评估 分红可期#红利策略资产在近年来的亮眼表现之后，市场上对于红利投资开始有了一定分歧。有很多小伙伴开始担心，“经过上涨后，红利投资的性价比有所下降”。红利指数近期也出现了一定的波动。诚然，冲着短期的涨幅买入，确实有面对波动的可能性。但是相对于短期涨跌，红利投资的关键还在于未来的投资价值。面对这样的疑虑，我非常愿意分享我的一些思考，希望能为同在投资路上的同路人提供一些指引和帮助。

从资产配置的视角出发，市场瞬息万变，红利策略兼顾收益的获取、波动风险的控制，不仅适合风险偏好较低的投资者做长期配置，对于高风险偏好投资者来说，适度配置一定比例，用于平滑账户波动，提升长期投资体验也是个不错的选择。

此外，国内面临经济发展“提质换挡”，在经济缓速增长、宽货币的大环境下，长期利率处于下行通道，无风险投资收益率持续下行。数据显示，自2018年以来，10年期国债到期收益率持续在4%以下低位运行且呈现出逐步下降的趋势，而此期间代表性的红利低波100指数的股息率均值为4.66%，收益率差异高低明显，性价比会比较突出。

从政策角度来看，国务院于于前段时间发布了新“国九条”，强化了上市公司现金分红监管，鼓励企业增加分红频次、提升分红力度，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。强化分红的提出，有利于推动上市公司在稳健、可持续经营的基础上，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，真金白银地回报股东，增加投资回报的可靠性，也有利于上市公司股息率中枢的稳定性和持续抬升。

最后，让我们回归本质，分红是真金白银的现金支出，如果上市公司的盈利大多是账面数字，没有相应的现金流支持的话，无法向股东分红。有些处于供应链中上游的企业，虽然利润不错，但时常被下游强势企业占用货款，产生大量应收账款。有些企业的利润来自于资产（例如存货）价格波动，或者是并购活动形成的商誉等无形资产。能长期稳定分红的企业，说明具备更高质量的盈利。

尽管红利因子在市场中已相对成熟，但在实际投资过程中，并非所有高股息率都代表真正的红利投资机会，也可能存在“高股息率”陷阱。这种陷阱可能是由于股价下跌导致市盈率估值下降，从而推高了股息率，而公司的实际盈利并未增长。因此，对于普通投资者而言，选择红利主题基金进行长期投资，借助专业基金管理人的力量，挑选出真正的红利资产，无疑是一个更为明智的选择。

万家基金旗下的——万家中证红利ETF联接（A:161907，C:015558），就是一个很好的例子。万家中证红利ETF联接基金从2011年成立以来的累计涨幅高达149.67%，充分展现了红利资产的长期稳定性，超过沪深300指数7.59%，超额收益率高达142.08；今年来涨幅达5.63%， 超过沪深300指数1.58%，在全市场排名中位列第294位。在近期的震荡的市场中，万家中证红利ETF联接基金多次逆市收涨，展现出了强劲的抗跌能力。近6月的涨幅达到了8.41%，近3月的涨幅为-3.74%，在多个阶段的业绩排名中均位于同类前列，获得了优秀评级。

此外，万家中证红利ETF联接基金优秀的业绩和优秀的基金管理人也引起了机构投资者的关注。最新2023年年度报告显示，机构投资者的持有比例高达89.33%。对于这些资金体量大的机构投资者而言，稳定性是他们的首选，他们更关心的可能是长期收益的稳定性，而非短期的高收益，而这只主投红利资产的万家中证红利ETF联接基金正好符合它们的需求。相比之下，个人投资者往往怀着“一夜暴富”的心态，追求高风险的投资机会。然而，对于我们这些普通投资者来说，稳稳的幸福才是真正的幸福，这一点我们应该向机构投资者学习。

对于普通投资者而言，红利投资更应被视为一种长期策略。与场内基金相比，场外基金更适合长期持有，能够更好地享受红利投资带来的稳定收益。随着万家中证红利指数基金转型为万家中证红利ETF联接基金，投资者可以期待每月的分红，将基金份额转化为现金份额，增加投资的灵活性。

综上所述，红利投资是一场考验耐力和智慧的马拉松，而非短跑。投资者需要选择正确的投资策略和工具，才能在这场长跑中取得最终的胜利。万家中证红利ETF联接基金以其独特的投资策略和优异的业绩表现，是值得投资者关注的优质选择。让我们共同期待，在政策的支持和市场的春天里，红利投资能够绽放出更加璀璨的光芒，为投资者带来持续稳定的回报。