上周债市整体走强，全周收益率先下后上，曲线整体下移。9月季末月，央行对资金面呵护态度仍较明确，资金明显收紧概率或不大。本周一公布CPI和PPI、周二公布金融数据，预计对债市偏利好。9月第三周或面临MLF到期、缴税和LPR报价等对资金面集中扰动，不排除本周或提前对冲。从本周开始，存单到期压力或逐步增大，但下行动力或不足。目前，债市来到接近前期相对低点的位置，保护空间或不足，可能需要降准降息打开进一步下行的空间。从相对位置来看，5Y以内信用利差或在30BP，高于5Y以上品种，有望具有相对价值且兼具攻守性，近期或可持续关注。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
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