今年市场开年大跌,特别是微盘股遭遇流动性危机,出现了大幅的下跌。本基金立足于成长股的投资,主要布局依然以TMT为主,TMT行业小市值股票较多,受到较大的冲击,绝大部分都出现了较大的回调,但以光模块为代表的AI板块较为强势,几乎没有回调;在2月份流动性缓解的背景下,市场逐步反弹,主线依然为AI,但出于对AI尚未出现杀手级应用的担忧,相关股票又处于高位,博弈较为复杂,本基金对此相对谨慎,配置以国产化和景气度恢复为主,表现相对滞后。
展望二季度,虽然市场对整体复苏依然缺乏信心,但从我们微观调研看,不少公司基本面在明显好转,不少原先给人高估值印象的标的已经进入估值偏低的阶段,安全边际越来越高。半导体行业竞争格局已经开始好转,不少公司的盈利已经出现了显著的改善,而国产替代空间依然巨大,同时产业创新也在带来新的机会,我们依然长期看好该领域的投资机会。在软件领域,云计算、工业软件等龙头标的也基本跌回价值区间,随着中国产业升级持续,人力成本上涨,对软件需求的增长会持续上升,在符合技术发展趋势的赛道上,优质公司长期成长的确定性非常高。对于AI,我们关注技术的持续发展,但依然会按照风险收益比的原则去落实具体的投资,不会去参与信息的博弈。
长期而言,我们对中国经济转型仍然充满信心,这一信心来自中国强大的工程师红利,将持续推动科技进步驱动的产业升级和收入上升带动的内需增长,我们会持续跟踪产业和个股的变化,保持稳健的投资组合,陪伴优秀企业一起成长,力争为投资者奉献长期稳定的投资回报。