今年上半年债券市场表现较为强势,各期限收益率显著下行,1年期国债收益率下行超过20BP,10年期下行超过15BP。从节奏看,大体分为两个阶段,年初至2月底收益率震荡上行,3月初至6月末收益率整体明显下行。收益率走势背后反映的是经济修复现状与预期之间有差异,以及政策预期的变化。
组合管理中,以中高等级信用债为主,整体保持较高的杠杆。