知道微盘股的波动大，但是真没想到这么大…2月5日更新净值后，出现了2个日跌幅超过15%的基金——金元顺安产业臻选（015291）和大成动态量化配置策略（003147）。

Duang！

2月5日净值更新后，相信很多人的心绪都难以平复，不管是买了的还是没买的，都一样：

看到这样的日增长率，估计大家都心潮澎湃了。

随便点进去看这些基金的重仓股，不少都在-10%，如果没在-10%的，可能是因为-20%才是界限，当然也有不在这个区间的，不过并不多。

这些基金主要投向的是微盘股，也就是市场上市值最小的一批股票。这个策略极为小众，只有个别基金较早发现其价值所在。在过去的两三年这个策略取得了比较不错的成绩，在同行的衬托下，愈发显得突出。于是乎，市场上涌现出不少相关策略的基金。

主流还是将老基金转型到这个策略，也有少量新发基金，尤其大多数基金公司做这个策略的时间不长，能够新发产品的还是那些涉足这个领域较早的基金公司。

这突如其来的流动性缺失，就只听到一声“Duang”！震耳欲聋。

速降

5日跌幅居前的金元顺安产业臻选便是较早涉足这个领域的金元顺安基金出品，当天跌幅达到15.56%。

金元顺安产业臻选成立于2023年12月19日，当月12天，1月份31天，这个月5天，加起来才48天，单位净值和累计净值都是来到了0.62元出头。这个表现算是速降了。

说起金元顺安基金跟微盘股策略的渊源，最早要追溯到不少人口中的“神基”“橱窗基金”——金元顺安元启（004685），这也是全市场最早发掘该策略价值的产品。基金经理缪玮彬异常低调，基本不抛头露面，也很早就限购，后来干脆就长期暂停申购。

跟金元顺安产业臻选关系密切的则是金元顺安优质精选（620007），有着共同的基金经理周博洋，如果说元启是“大哥”的话，优质精选是“二弟”，产业臻选是“三弟”。大哥跟两个弟弟是同父异母。

性格上自然也有些区别，“大哥”更内敛稳重，二弟和三弟则是一个比一个外放和激情。这个差异化属实不错，只是这行情发展，有些虐心了。

危？机？

现今的局面是，微盘股的买卖力量彻底失衡了。

微盘股的行情，主要是资金驱动的，基本面因素有但是不多，既然是资金推动的行情，还是得回到资金面的分析上来。推动其上涨的主要是一些量化资金，一些跟风的机构和散户资金，还有一些游资的身影。

掌握大资金的主流机构极少涉足，因为市场容量有限，大象没法在小水池里扑腾。然而现在的局面在水池里的资金都在争先恐后地上岸。

一些喜欢跟热点的机构和部分基金投顾也参与到行情中来，他们的动向非常值得关注，如果他们集中赎回，对于个别基金来说，赎回压力会很大。如果大家都来比谁跑得快，这个事儿就很难绷得住。可以确定的是，行动不便（规模大、持仓流动性差）的肯定是倒霉蛋。

此时此刻，我又想到了某荣……

以前债市不好的时候，总有一个倒霉蛋叫可转债，因为流动性相对好，什么利率债、信用债的，大家交易行为趋同，可转债还可以卖给一些权益玩家，所以可转债经常被砸出坑，不过这种坑往往也是投资机遇。当微盘股卖不掉的时候，会有其他股票成为倒霉蛋。

就目前这个情况而言，也会有坑出来。在市场剧变的时候，想要看清楚未来没那么容易，尤其是没有良好的预期引导，甚至都没有引导的情况下。常规的动作都是在自保，先降低波动和回撤，什么以后的都暂且不提了。