2023年一季度,随着疫情影响明显消退,稳经济政策靠前部署,经济处于温和复苏恢复,今年以来,PMI显著转正,生产和需求有所改善,上半年通胀压力较小,一二手房地产销售超预期,土地出让有所改善,但地产投资仍较弱,失业率仍处于较高位置,财政政策靠前发力,货币政策保持流动性充裕的前提下,货币市场利率中枢有所上行。展望二季度,消费有望延续恢复势头,基建和制造业投资将继续较快增长,房地产投资逐步企稳,出口增速有望企稳。一季度信用债收益率在经过去年4季度的调整后显著下行,利率债收益率小幅区间震荡。
一季度,本基金久期维持在1.5-1.7年左右,基本没有杠杆。利率债整体区间震荡,没有明显趋势性行情。二季度预期资金面波动会加大,经济基本面也更加明确,发达国家的加息进程可能会停止,可以择机调整久期,同时增加交易频率。