各位投资者朋友大家好，我是华夏基金叶力舟。从9月底至今，中国资产，包括A股和港股，经历了快速上涨。尽管节后市场有所调整，但整体市场的估值中枢和投资交易情绪都有了显著改善。我们认为对于市场未来走势的判断，需要分析这一轮反弹的原因和当前环市场环境。

上半年市场情绪相对低迷，无论是市场的成交额，还是权重股的估值都处于较低水平，这反映了市场对基本面增长的预期和企业自身成长空间的担忧，甚至存在过度悲观的情绪。9月以来，随着经济刺激政策的出台，市场情绪得到迅速改善，市场估值从低估水平快速修复至可能相对比较合理的估值水平。

往后看，随着经济刺激政策的陆续出台、以及企业基本面的逐步改善，我们对市场的盈利空间持乐观态度。但整体指数的大幅波动和拉升可能已告一段落，未来可能需要更加主动地寻找盈利改善明确或错误定价的个股机会。

展望未来，我们重点关注两类资产。第一类是在当前宏观环境下，现金流和订单受周期性影响较大的核心白马标的。在当前阶段，这些公司仍有很大的估值修复空间。第二类是在核心技术环节有突破能力的企业，我们持续看好它们的成长空间。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

$华夏创新研选混合A(OTCFUND|015227)$

$华夏创新研选混合C(OTCFUND|015228)$