各位投资者朋友大家好，我是华夏创新研选的基金经理叶力舟。今年一季报显示，很多互联网龙头公司的盈利表现超出了市场的预期，今天我们来聊聊，互联网大厂业绩大超预期的背后，有哪些驱动因素？

首先，从互联网行业的基本面来看，线上化阶段尚未完全结束。而过去几年资本大量投入和市场竞争非常激烈的情况有所好转，多数板块已经进入竞争格局趋缓的阶段，头部企业能够不断释放盈利能力，并优化成本费用结构。

第二，互联网龙头公司的商业模式具有较强的抗风险能力，自身的市场地位是非常稳固的，这与互联网板块的网络效应和商业模式的优越性密切相关。大多数互联网公司的业务边际投入并不需要特别高，用户粘性和业务本身的盈利能力其实都是非常好的。尽管市场对整体市场增速和收入端的预期可能有所放缓，但互联网公司的盈利能力和商业模式的优越性并未得到充分评估。经过过去两年的检验，我们可以发现大多数互联网公司都有比较好的业绩，尤其是在一些细分赛道，如潮流消费、OTA出行、短视频商业化等诸多赛道，这些领域在收入端和需求端都有良好的业绩增长。

互联网是一个非常宽泛的板块，基本上代表了我们日常生活中的大部分服务业。因此，在这个板块中，一定存在许多细分的结构性机会。在当前阶段，互联网龙头公司不仅在盈利能力释放上可能带来惊喜，需求端和收入端的增长也可能贡献比较好的业绩，我们持续看好互联网板块。

$华夏创新研选混合A(OTCFUND|015227)$

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