各位投资者朋友大家好，我是华夏创新研选的基金经理叶力舟。今年科技行业的细分领域中，人工智能方向的热度非常高。我们可以观察到，自今年以来，AI算力领域出现了许多催化因素，AI大模型也在不断迭代升级中。今天我们来聊聊，站在当下时间点，如何看待下半年AI投资机会？

尽管人工智能板块出现阶段性回调，但是我们认为在当下位置，人工智能仍然非常值得关注。核心原因在于，整个人工智能领域正在高速迭代发展。无论是基础大模型的研发，还是垂直细分行业模型和细分领域的应用，其实都在不断地加速发展。大家可以观察到，基本上所有的科技公司，无论是做芯片、做基础设施的公司，还是做应用的公司，都在持续加速投入这一领域。在当前阶段，我们认为与其关注股价是否过高或当前估值是否昂贵，更应该关注行业本身的变化，行业是否处于持续加速发展的轨道上，这可能比单纯地关注静态估值更为重要。

我们认为人工智能值得重点关注的细分领域可以分为以下几个方向：首先，核心大模型和算力基础设施仍是行业最重要的变量，是AI相关投资机会的最根本动能。AI应用和AI终端迭代的底层逻辑都是AI模型自身能力的不断提升。虽然目前的AI产品可能还没有拥有完全替代人类的理想化功能，但如果模型进一步迭代，将进一步提升AI各环节的潜在发展空间和发展动力。

第二个方向，我觉得大家可以关注现有的AI产品，包括软件、硬件终端和应用型机会。虽然AI大模型的能力尚未达到完全替代人类，但在某些领域的应用已经显著提升了用户体验，例如对话类应用可能帮我们替代了一些搜索需求，拍照和图像编辑工具也节省了用户大量精力。此外，很多硬件公司推出的含有AI模块的新的迭代性的产品，也有助于提升日常效率。

最后，我们认为国产算力和国产基础设施方面的投资值得重点关注。从目前的趋势来看，相关投资正处于加速过程中，其中蕴含许多结构性机会，值得进一步关注和布局。

$华夏创新研选混合A(OTCFUND|015227)$

$华夏创新研选混合C(OTCFUND|015228)$