今年上半年以来国内宏观经济运行整体逐步回暖,但由于受到了全球流动性和汇率等宏观环境变量的影响,以及对于短期经济数据波动所带来的政策预期的变化,导致市场出现了风格变化快、波动大的特点。具体来说,首先与宏观景气度高相关的行业方向,包括消费服务、工业制造和互联网等领域,在年初的快速修复之后普遍面临了比较大的短期增长担忧,体现在股票市场则为盈利预测和估值的下修。其次,包括人工智能在内的具备产业创新驱动力细分方向的早期主题类投资,产生了比较好的阶段性收益。而从市场属性来看,港股市场由于对汇率和海外流动性更加敏感,阶段性出现了更大的股价调整。从本产品的运行看,我们坚持投资于科技软件硬件、互联网、先进制造、现代服务业四大行业的产品定位不动摇,力争在经济复苏和产业链地位的双重逻辑下挖掘具备长期成长空间的优质标的。今年上半年,我们积极把握了受益于经济复苏和科技创新方向的投资标的,尤其是集中持有了兼备成长空间和确定性,能够在人工智能等科技创新浪潮中占据核心产业地位的科技互联网公司,坚持自身产品定位和优势能力圈;但由于受到上述宏观因素的阶段性影响,二季度后尤其是港股标的的短期股价承受了一定的压力。我们认为,在市场风格的快速变化之中,加倍勤奋积极的学习和反思必不可少,但跟风和盲从是不可取的,只有坚持在自己具备优势、更高胜率的核心领域中,才能真正为持有人贡献收益。