#医马当先 #最近对一个消息我比较关注：第七届中国医药创新与投资大会罕见病儿童用药专场中，国家食品药品监督管理局药品审评中心化药临床二部钱思源老师从政策、审评和证据三个方面回顾了国家药监局和药审中心为罕见病和儿童用药审评审批所做出的努力。同时，他也提出加快审评工作规范的发布，对儿童专用创新药、用于治疗罕见病的的创新药等适用早期介入、研审联动、滚动提交，进一步支持了罕见病和儿童药研发。看到这个消息，我深感欣慰，我认为，这绝对是一个天大的好消息！对于正在被疾病困扰的人来说，简直就是雪中送炭！！！
说到中国的A股市场，我有一个非常深刻的印象，那就是风水轮流转，你方唱罢我登场，板块轮动的现象非常明显！投资这些年，我深深地觉得，只要你能把握风口，那么，回报一定非常丰厚！今年以来，半导体芯片、人工智能、数字经济、中特估等等，几乎是轮番上阵，演绎了一幕幕精彩绝伦的大戏！我虽然有点后知后觉，但是，对于创新药板块，我是绝对早早布局了，因为，我感觉，创新药板块的春天已经来了！这次，我一定要把握住！！！
首先，我们要明白，创新药属于医药板块的一个分支。所以，要想了解创新药，我们就要先了解医药板块。
作为全球第二大市场，中国医疗健康市场有着其自身的独特性。近年来，中国政府出台了一系列与医疗健康行业有关的政策和指导意见，推动了行业的新发展。随着中国医疗健康行业的不断发展，那些真正有创新能力、打造出差异化产品的好企业一定会大有作为！
在经济高质量发展阶段的背景下，兼具创新属性的医药行业，尤其是生物技术这一细分行业，是中长期政策支持的重点领域，被作为经济增长新动能培育。在二十大报告中，与信息技术、人工智能等行业一起，生物技术上升至“未来经济增长引擎、新动能”的行业之一，医药行业其他细分领域也得到了政策重视。
长期来看，作为刚需性质的行业，随着中国老龄化问题的加剧、医疗保健意识的增强和人均收入水平的提升，我国的医药需求将不断增长，这也进一步打开了未来行业发展的天花板。根据弗若斯特沙利文预测，预计我国的医药市场将于2025年进一步增长至2.29万亿元，2020年至2025年复合年增长率达9.6%，并将以5.5%的复合年增长率于2030年达到2.99万亿元。
希望总是在绝望处孕育。在经历了近两年的调整之后，压制医药板块的因素正在逐渐淡去，且随着防疫政策的调整，各种利好因素也纷至沓来，行业正处于由量变向质变的转变当中，并重新站上了新一轮大周期的起点，也再次迎来了中长期布局的好时机。
首先，医药重回复苏轨道。企业业绩的增长，是投资者最为关注的变量之一。随着防疫政策的调整，医院端业务也正在回归常态化，线下诊疗活动逐步恢复，医院收入会出现恢复性增长，行业的基本面有望迎来修复，将迈入一个新的大周期。
其次，集采的影响正在钝化。集采政策是过去一两年影响投资者情绪的关键因素，但是随着时间的推移，其对行业的影响正在弱化，且出现了边际放缓的趋势。
从去年下半年以来，集采政策有了边际变缓的趋势，并且更加鼓励创新，如明确暂不将创新医疗器械纳入集采、口腔种植技耗分离定价等。此外，医疗设备也成为新基建的重要领域，国家也在加大这方面的投入，比如鼓励医疗机构低息贷款购买医疗设备。
再次，海外流动性拐点显现，实际利率下行有望推动生物医药板块。作为成长性行业，医药生物板块对美债利率较为敏感，且呈负相关。在经历了较长时间的大幅加息之后，海外经济处于相对关键的位置，美联储加息进程或已经进入尾声，未来美债利率将有望下行，生物医药的估值有望进一步回升。
从景气度来看，老龄化社会带来的需求增量、人们健康意识的觉醒带来的主动投资、国家对于医药创新的政策支持等都预示着医药或许配得上被称为长坡厚雪的赛道。同时，随着集采效应的边际减弱，压在医药身上的沉重稻草也在慢慢变轻，优秀的药企在获得大量订单的同时也能获得更趋于合理的利润。
从买入时间来看，我们都希望能在“不贵”的时候介入。而截至2023/3/17医药生物的市盈率（PE-TTM）为33.64，低于近十年来70.88%的估值水平，布局或正当时。
医药板块估值安全边际充足，再次迎来配置良机。板块目前PE分位处于近10年来较低水平，估值安全边际充足。 从政策层面分析，政策制定方在医保控费和产业的长期健康发展之间积极寻求平衡点。自2020年起，医保基金收入增速连续3年超过支出增速，累计结存和当年结存创近年来新高，表明医保基金收支状况良好，抗风险能力进一步增强。 从支出结构看，医保基金充分发挥战略性购买作用，推进医疗保障和医药服务高质量协同发展，有效支持了创新药和创新器械的放量，未来创新药和创新器械销售占比有望持续提升。随着政策压制因素的结束，医药行业“政策底”特征显著，估值收缩已经结束，现阶段医药板块已经具备较高的投资性价比，再次迎来配置良机。从经营趋势角度看，政策对于医药和医疗器械产品型公司，特别是药品行业公司业绩的扰动已经逐步接近尾声，后续即将进入新的盈利增长周期。
好，说了这么多，我想表达的是：无论是从潜力，价值，前景，趋势，估值，都可以印证，医药板块可以入手了，医药板块的春天来了，我们一定要把握住机会！而医药板块纷繁庞大，具体我们该投资哪个方向呢！我认为，最值得投资的方向就是一一创新药！
创新药物研究对我国建设创新型国家具有重大的意义。在国家的中长期国家科技重大专项中，专门有“重大新药创制专项”，目的是创制一批对重大疾病具有较好治疗作用，具有自主知识产权的药物.降低对国外新药的依赖。
近年来，全球创新药市场规模逐年递增。虽然我国在全球创新药销售额远低于发达国家水平，但我国获批的创新药数量整体呈现出增长的态势，这意味着我国创新药行业仍有巨大的发展空间。
从国内市场来看，随着我国人口老龄化趋势明显，越来越多老年人对创新药的需求将不断加大，外加上医保目录扩容，在一定程度上降低患者的支付负担，这样不仅能够扩大创新药产品的应用范围，还有利于提高创新药产业的市场增量。由此可见，创新药概念在长时间内仍然是一条非常值得投资的热门赛道。
2022年创新药医保谈判结束，医保进入比率及降价幅度符合市场预期，创新药有望迎来持续板块大机遇。我对2023年充满信心：其一疫情结束，门诊量及手术量陆续恢复将是必然，2月份数据很可能得到验证。每年医保支出每年稳定14%以上增长，最终医药板块上市公司业绩成长性、稳定性将是资金首选；其二经历了过去两年下跌医药板块估值较低、处于近十年低位，公募基金配置比例仍处于低配状态；其三中药政策及医保、药审政策多点持续回暖。另外从医药板块投资特点上看，前期为投资复苏预期、后续需要复苏预期验证，从复苏预期到EPS验证阶段。
2015年7月22日的临床自查事件可看成我国药政改革的开端，随后，我国逐步开启了一系列鼓励创新药研发的新政策，在政策导向的基础上，我国创新药研发进入了黄金时期。2017年10月8日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，对整个医药行业产生了深远的影响。随着我国经济科技实力的增长和我国医药领域创新能力的不断提升，我国新药研究和医药产业发展即将实现新的历史转变，从“跟跑”向“并跑”和“领跑”跨越，开创我国新药研究的原始创新阶段！！！
2011年～2020年，我国创新药的研发取得了长足的进步，NMPA一共批准了59个“中国1类”新药，尤其近三年的获批数量呈明显增长趋势。2018和2019年的1类新药获批数量大幅增加，主要得益于我国政府在过去十多年间在新药研发上给予的大力支持，国内药企创新药研发实力的不断增强。
2022年以来，关于创新药的扶持政策相继出台，覆盖专利、临床试验方案、审批等关键因素。如，《“十四五”医药工业发展规划》提出，医药工业将继续加大创新投入并快速转型为创新驱动型产业；《“十四五”生物经济发展规划》强调了加快推进创新技术领域建设的重要性。2023年3月31日，CDE（国家食品药品监督管理局药品审评中心）发布了《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》，提出儿童专用创新药、用于治疗罕见病的创新药以及纳入突破性治疗药物程序的创新药享受上市许可申请加速审评，有利于加速创新药进入市场，回笼创新药研发投入。创新药利好政策持续推进，为创新药企业的快速发展提供了有力的保障。
没有一个寒冬不会过去，没有一个春天不会来临。中国的创新药行业在过去取得的成绩载入了史册，如今，这艘巨轮继续乘风而起。在国产替代和科技引领主导下，作为价值投资者的首选标的—创新药的吸引力越发重要。从事件催化、流动性宽松预期以及AACR大会催化，板块可能会走出持续性。2023年，中国的创新药板块潜力无限！