A股在2023年初快速上涨,从行情结构看,一季度市场热点主要在科技板块和“中特估”相关行业,以ChatCPT为代表的人工智能概念持续上涨,同时在在一带一路、中国特色估值体系概念催化下,相关央企也有一轮持续性上涨。二季度各大指数陆续开始回调,上证指数于5月9日达到高点后开始回调,其他创业板、沪深300等指数均开始回调,这一轮调整原因,我们认为有两点:一是海外经济扰动,美元加息,以及硅谷银行破产等事件引发市场对金融风险的担忧;二是二季度以来经济平稳复苏,市场对国内经济复苏持续性持观望态度。
债券方面,2023年上半年国内经济保持恢复性增长,消费的显著回升是经济增长的主要动能,基建和制造业投资保持了平稳增长的态势,随着房地产销售冲高回落,房地产投资是经济恢复的主要拖累项,外贸出口保持了一定的韧性。上半年通胀水平总体有所回落,需求总体保持弱势,央行通过超量续作MLF、3月份降准、6月份降息等操作保持货币政策相对宽松的态度,上半年资金面保持相对宽松,资金利率水平先升后降,债券收益率1、2月份小幅震荡上行,3月份以后持续震荡下行,上半年债券收益率总体震荡下行,信用利差普遍压缩,信用债表现普遍好于利率债,期内中债综合全价(总值)指数上涨1.22%。。
本基金期内整体维持了中性偏高仓位,行业主要分布在出行产业链、计算机、地产链、军工等板块。债券部分以配置高等级信用债为主,阶段性参与利率债和商金债的投资机会,灵活调整组合久期,积极防范信用风险。