2022年底我国疫情防控政策优化后,2023年初我国经济得到一定修复,A股各指数从22年底开始迎来阶段性上涨,持续到2023年1月底。此后市场上涨趋缓,上证综指2-3月基本横盘,沪深300、创业板指数都有所下跌。下跌原因我们认为有两点:一是海外经济扰动,美元加息,以及硅谷银行破产等事件引发市场对金融风险的担忧;二是市场对国内经济复苏持续性的观望态度。从行情结构看,一季度市场热点主要在科技板块和“中特估”相关行业。在ChatCPT为代表的人工智能概念持续上涨。在一带一路、中国特色估值体系概念催化下,相关央企也进行了一轮补涨行情。
债券方面,一季度货币政策继续保持相对宽松格局,3月份央行降准0.25%进一步增加长期流动性投放,资金利率围绕政策性利率水平附近波动。债券收益率1月和2月份受到经济快速修复的压力出现小幅调整,3月中下旬随着资金面压力缓解后债券收益率出现一定幅度下行,信用债由于票息优势表现好于利率债,中低等级信用债利差大幅压缩,期内中债综合全价(总值)指数上涨0.28%。
本基金2023年一季度整体维持了中性偏高仓位,仓位分布在出行产业链、计算机、地产链、军工等板块。债券部分以配置高等级信用债为主,阶段性参与利率债和商金债的投资机会,灵活调整组合久期,积极防范信用风险。