善远平衡配置1年持有FOF7月下旬成立以来,市场一直处于震荡下行。特别受到美联储鹰派的加息政策,市场于9月以来大幅度下跌,对美债利率最为敏感的科技板块调整巨大。
对于权益,我们保持短期震荡,中长期乐观的观点。建仓以来,我们秉承逆向绝对收益投资思路,在逆势中逐步加大了权益的配置比例。但考虑到短期我们对于权益市场较为谨慎,我们对于权益的配置比例依然显著的低于基准。在结构上,我们的配置较为均衡。相对市场权益配置的平均水平而言,我们相应的加大了组合在价值方向的敞口,同时相应的减少了成长敞口。回避了近期反弹较多的热门赛道,加大了价值及消费医药的配置。
对于债券,我们相对谨慎。在产品成立时,10年期国债利率水平在2.8%左右,已经处于历史极低的水平,考虑到美国非常积极的利率政策,美国较高的利率水平对中国的债券以及汇率都有着非常大的压力。我们认为国内利率的下行空间有限,上行风险巨大,因此我们对于债券的配置也较为保守,债券的仓位依然保持低于基准的配置水平。在债券基金配置的结构上,我们在组合上整体低配久期和信用。在债券基金的选择上我们整体会规避信用等级不高,甚至信用下沉的基金。此外,考虑到当前利率处于历史极低水平,预期随着国内经济的修复和海外利率的上升,国内利率上行的风险在不断加大。因此我们选择在组合中低配中长债,超配了短债和货币。