#主动pk量化，你选哪一个？#先说结论吧，我个人认为，量化和主动这两种投资策略是都是各有优劣。而在当下的金融工程科技水平和金融市场环境下，主动管理策略应该还是相对占有一定优势的，毕竟目前任何一种量化投资策略尚停留在类似于手工作坊的人工编写阶段，只能算是通过数学模型将投资人的投资策略固化并大幅提高交易效率，投资者是铁匠，量化策略只是工具，尚未进化到通过人工智能自动根据市场环境自动编写优化量化策略的程度，因此两种策略完全可以相辅相成，通过量化策略对于主动管理进行校正，共同提升投资的收益水平，但是我相信在不远的将来，量化策略终有一天将会基本取代主动管理，类似于机器生产对手工业的取代，金融市场终将完成自己的工业化。下面我将对这两个结论作简要阐释：

一、关于为什么当下主动管理的策略更为有效？

我认为，当下的量化投资就如同工业革命早期的蒸汽机，技术潜力无限，但是刚诞生时动力输出能力确实不如技术成熟的马车，甚至于在最早的比赛中，蒸汽动力车头在速度上还输给了马车。主动管理策略毕竟历经百年，理论相对成熟。最重要的是基于尤金法玛的有效市场假说，在强式有效市场里，价格充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息，这时候主动管理的作用已经微乎其微，也将没有任何套利机会，只有谁捕捉新信息、处理新信息、参与交易的速度更快，哪怕只快于对手万分之一秒，也必将占有全部的优势，“The winner will take all”，此时必然完全是金融工程的天下。而当前全球资本市场明显尚处于弱式有效市场，甚至于尚不处于有效市场阶段，市场依然由于大量的噪音存在给了主动管理获取超额收益的巨大空间，主动管理才会更加有效。特别是像A股还是T+1的交易机制，可以说从交易制度上就基本斩断了量化交易重要的高频交易手段。

二、关于为什么量化交易潜力更大？

正如前面所说，当下金融市场的虽然明显还不是有效市场，但是金融市场主体之间同样也在竞争，市场管理者在竞争制度优势，才能吸引来更多的投资者和融资者，投资者在竞争获取信息的手段和速度，在激烈的金融市场必然会向强有效市场进化。同时，市场数据的爆炸终有一天将会远超人类大脑处理能力的极限。在现代人看来，统计数据已经存在于生活的方方面面，也是我们日常生活的重要组成部分，就像空气、阳光和水一样司空见惯，比如耳熟能详的GDP、CPI、PPT，乃至企业的营业收入、毛利润、净利润等等，但是相较于人类数千年的文明史和商业史，现代统计方法的历史非常短暂。复式记账法直到18世纪才成熟，完善的GDP统计方法更是只有不到100年，所以人脑上能够处理纷繁复杂的数据从中发现出投资的机会，但是随着信息技术的进步，人类社会的统计数据也呈现了爆炸式增长，迟早会超越人类大脑信息处理能力的极限，这些都预示着量化交易广阔的未来。博道研究恒选混合（A：015104；C：015105)正是我上述说的把握了时代脉搏的基金，它的投资策略首先就是依托基金管理人的研究平台,遵循科学的研究方法和决策机制,采用系统化、多策略的方式吸收主动研究成果,再采用基本面趋势、动量、情绪、估值等量化因子做好行业跟踪帮助管理人决策，正是一只我刚说的主动管理和量化策略相辅相成的基金，想必也更能为投资带来超额的回报。@博道基金 @天天话题君 @芊芊来了