2023年一季度,A股市场表现较好。上证综指上涨5.9%,深证成指上涨5.4%,沪深300上涨4.6%。但整体上涨的市场中蕴含着明显的分化,明显跑赢市场的股票主要源于三个特征:1.受益于信创、人工智能等概念的TMT板块,计算机、传媒、通信等板块涨幅超过25%。2.受益于国企改革等概念的央国企,电信运营商、建筑板块等上涨超10%;3.小盘风格,代表指数中证1000和国证2000分别上涨9.5%和9.9%。三个特征看似并不相关,但实际都是自2019年以来受市场关注度较低的板块,无论是涨幅还是机构持仓比例都低于市场平均,而在2023年一季度迎来了均值回归。
另一方面,源于过去几年机构配置比例较高的新能源、消费等涨幅较小未能跑赢指数,中证偏股型基金指数上涨2.2%,表现也略弱于市场。也提示我们短期的市场依旧充满了不确定性,去预测短期市场总是困难的。
在这样的市场环境下,投资者可能又会面临较大的焦虑感。已经投资了人工智能板块的投资者,处于是否需要止盈的疑惑;刚投资人工智能板块的投资者,浮盈可能尚不丰厚,在市场的波动中时而盈利、时而亏损,更加焦虑;尚未投资人工智能板块的投资者,在板块气势如虹的上涨中更是有着踏空的挫败感。
期待总是抓住市场的热点是不现实的,历史告诉我们哪怕是最优秀的基金经理也难以做到。投资者不如放平心态,追求稳稳地跑赢市场,长期来看便能获得不错的回报。相对稳妥的做法是构建分散化的均衡基金组合,在不同的市场环境中获得更高的适应性。而难度相对较高的做法是对比不同资产的性价比,寻找未来潜在回报更高的资产进行配置。
而“核心-卫星”策略将两者混合,将组合划分为“主要”的核心仓位和“次要”卫星仓位:核心仓位负责稳定的战胜基准,为投资者选取不同风格的优秀基金经理,均衡配置作为底仓长期持有,争取在不损失收益的基础上降低风险,适应不同的市场环境;由于核心仓位提供了相对稳定的表现,卫星仓位则可以用相对小的仓位更加积极地博取更高收益,依托专业研究,根据市场的而变化积极主动灵活调整,投资于弹性更高的行业主题基金。
本基金主要投资于基金管理人旗下的基金,通过定量与定性相结合的分析方法精选出具有竞争优势的基金,力争实现基金资产的长期增值。
本基金在运作期内坚持核心-卫星策略,在核心仓位中维持不同策略、不同风格、不同行业的子基金相对均衡,通过分散化的均衡基金组合力求在不同的市场环境中具备更高的适应性。在一季度本基金在挖掘了新成长的基金经理,优化了核心组合的配置比例。
在卫星仓位中降低了港股资产的配置比例,增配了科技板块基金的配置比例,力求能够在当前的市场环境中提升核心仓位的收益风险比。
本基金重视投资者获得感,希望通过遴选基金、构建均衡的基金组合以及在不同市场环境中对基金组合进行调整和优化,为投资者提供更好的持有体验,进而共同获取资本市场的长期收益,也由衷感谢广大投资者的理解和信任。